红星资本局原创
记者丨杨佩雯 卢月佳
编辑丨余冬梅 肖子琦
红星资本局消息，3月29日，国联证券（601456.SH，01456.HK）发布2022年年报，营收和净利润双双下滑。
此前，国联证券大股东无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“国联集团”），以91.05亿元价格拍下的民生证券34.71亿股。而在通过司法拍卖售出后，上述泛海控股（000046.SZ）持有的民生证券股份又被北京金融法院冻结，冻结期为3年。
国联证券去年营利双降
能否借并购逆袭？
3月29日，国联证券发布2022年年报，营收和净利润双双下滑。具体来看，公司实现营业收入26.23亿元，同比下滑11.59%；实现归母净利润7.67亿元，同比减少13.66%。
放眼行业，中国证券业协会发布的数据显示，2022年，全行业140家证券公司营业收入、净利润分别较上年同期下降21.38%、25.54%。由此可见，在2022年，国联证券的业绩下滑幅度小于行业。
国联证券主要业务分为经纪及财富管理业务、投资银行业务、资产管理及投资业务、信用交易业务及证券投资业务五大板块。
红星资本局发现，2022年，国联证券五大主营业务中，仅信用交易业务营收小幅上涨0.82%，其他四项业务营收均下降，其中证券投资业务、资产管理及投资业务营收降幅均在20%以上。
↑截图自国联证券2022年年报
对比几大主营业务的业绩，国联证券的资管业务收入占总营收的比例最少。截至报告期末，国联证券管理的资产管理计划共计275个，资产管理业务受托资金1020.48亿元，同比基本持平。
在年报中，国联证券也提到了其作为中小券商所面临的竞争压力。
目前，国内证券公司已达140家，2022年前三季度上市券商中，前10大券商的营收占比从去年同期的50%提升至65%，归母净利润占比从55%提升至72%，行业集中度再度攀升。
“由于头部券商拥有雄厚的资本实力、坚实的客户基础、专业的人力队伍，其相对竞争优势是愈来愈明显，整个业态已显现头部公司强者愈强的寡头态势，中小券商的竞争压力或进一步加大。”国联证券表示。
与此同时，随着“一参一控一牌”的政策落地（“一参一控一牌”即同一主体在参股一家基金、控股一家基金的基础上，还可以再申请一块公募牌照），券商加速布局资管子公司并积极申请公募基金管理业务资格，以及全面注册制的实施，给行业带来了发展新机遇。
国联证券曾于2022年8月在互动平台回复称，“全面注册制的实施带来了更多的投行业务机会。公司将紧抓机遇，以投行、投资为抓手，发挥IPO的牵引作用，聚焦优质客户，努力推进投行业务再上新台阶。”
业内认为，今年以来，国联证券在通过外延式并购来增强其在投行、资管业务的实力。
今年2月，国联证券作价22.61亿元收购中融基金75.5%股权。据悉，中融基金经过多年发展已构建了成熟的投研体系以及销售渠道，目前体量处于行业中游。
东吴证券分析师胡翔认为，国联证券收购中融基金，将快速获取公募牌照，同时得以充分发挥自身基金投顾优势，提升在财富管理赛道的综合服务能力。
今年3月，国联证券的大股东国联集团通过拍卖竞得民生证券34.71亿股股权。公开资料显示，2020~2022年，民生证券的投行业务收入占公司营收比例分别为46%、44%和64%，IPO主承销家数排名同期分列行业第5位、第5位和第7位，股权融资业务综合实力强。
对此，胡翔分析称，国联证券的大股东竞得民生证券34.71亿股股权，投行业务具备想象空间。民生证券投行业务属行业第一梯队，2022年上半年投行业务收入7.24亿元，排名行业第11位，远超国联证券。若整合完成，国联证券投行业务规模及市占率将实现快速提升。
91亿元股权拍卖生变？
泛海控股所持民生证券股份遭冻结3年
欲通过并购借力民生证券，目前来看，恐怕没有那么顺利。
红星资本局3月30日消息，在通过司法拍卖售出后，泛海控股（000046.SZ）持有的民生证券股份又被北京金融法院冻结，冻结期为3年。
不久前，3月14日到15日，泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权进行拍卖，国联证券大股东国联集团以91.05亿元的价格拍下。
拍卖页面显示，此次拍卖的处置单位为济南市中级人民法院，竞拍者需交保证金5亿元，竞得者的保证金自动转入法院指定账户，拍卖余款需要在3月22日16时前缴入法院指定账户。也就是说，如无意外，国联集团的余款应该已打入相关账户。
↑截图自京东拍卖平台
红星资本局翻阅评估报告发现，截至评估基准日（2022年6月30日），泛海控股是民生证券的第一大股东，持股比例为31.03%（35.55亿股）。
而国家企业信用信息公示系统显示，自3月24日起，泛海控股持有的民生证券35.55亿股权遭到北京金融法院冻结，冻结期为3年，冻结至2026年3月23日。
↑截图自国家企业信用信息公示系统
股权在拍卖后又遭到其他法院冻结，民生证券的股份是否还能正常过户？
3月30日，红星资本局致电此次拍卖的监督电话（即济南市中级人民法院执行局），接电话的工作人员称，此次拍卖会按照法律规定来，但暂时无法给记者具体的答复。
同时，红星资本局致电泛海控股和国联集团，泛海控股的电话无人接听，国联集团的工作人员表示“一切以公告为准”。
3月30日盘后，泛海控股发公告称，其通过查询国家企业信用信息公示系统获悉，北京金融法院冻结了其持有的民生证券35.55亿股股份。经核实，上述冻结事项涉及的相关方为民生银行（600016.SH）。
泛海控股称，今年1月，其收到民生银行发来的通知。据该通知，民生银行北京分行以金融借款合同纠纷为由，对其控股子公司、泛海控股及公司实际控制人卢志强提起诉讼。另外，由于民生银行申请了财产保全，北京金融法院对其控股子公司的部分财产采取了保全措施。
泛海控股此前曾发公告称，此次拍卖涉及变更民生证券主要股东，根据证监会相关规定，变更主要股东事项尚需通过证监会核准，故能否最终成交尚存在不确定性。若最终成交，预计将产生投资收益约35.48亿元，另将相应减少其部分债务。
红星资本局注意到，截至3月29日，泛海控股及其控股子公司连续12个月内诉讼、仲裁事项累计涉案金额5.91亿元，占其最近一期经审计净资产的10.22%。
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