哔哩哔哩（BILI.O，以下简称“B站”）一直被称为国内领先的年轻人社区。
随着公司中概股年报的出炉，这个标签的“粘性”还有多“粘”？优质内容制作者正面临一场流失。
B站最新的营收水平，达到历史最高值，但净利润亏损也同时达到历史峰值。
这家视频巨头的增长曲线，为何如此与众不同？
“矛盾”的基本面
B站2022年年报显示：公司全年实现营业219亿元，较2021年增长约13%，其中直播业务增长迅速，全年收入同比增长超30%。
营收显著增长的背后，是亏损迎来新高度。
数据显示，B站2022年净利润亏损75亿元，较2021年68亿元扩大约10%。这个亏损值达到近四年的最大值，亦是有业绩记录以来（2015年）的最高峰。
如此矛盾的基本面背后，有着更加悲观的异动消息。
主播在流失？
B站直播主页设有多个分区，涵盖网游、手游、单机游戏、娱乐、电台、虚拟主播、生活、知识、赛事、购物等主流直播类型。
对比抖音、快手、虎牙等直播平台，B站的直播有着相对更高的内容颗粒度和较强的包容性，特别是虚拟主播维度。
如下图所示，截至2022年12月，B站在虚拟主播、娱乐直播、网游直播等都有着较好的舰队人数积累。
实际上，UP主是B站的另一大宝贵资源。
所谓UP主指在视频网站、资源网站等地上传视频、音频或其他资源的人。
仅以2022年四季度数据为例，B站月均活跃UP主达380万，同比增长25%；月均投稿量达到1760万，同比增幅达到62%。
再看另一个数据。
去年四季度，130余万位UP主通过多种渠道在B站获得收入，同比增长64%。
不过令人意外的是，仅仅过了一个季度，B站UP主群体就曝出“负面消息”。
近日，热搜榜上出现“B站UP主发起停更潮”内容，一些热门的UP主暂时停止更新的视频，其中涉及多为300万粉丝以上的UP主。
一个最直接的原因，是UP主赚不到钱，甚至亏钱更新视频。
新闻中甚至还出现“B站2022年净亏损75亿元”、“B站去年给up主分了91亿”的矛盾说法。
穿透赚钱模式
对比上述内容，投资者肯定有一个疑问：去年四季度UP主还在获得收入，怎么到了今年一季度赚不到钱？
B站UP主赚钱模式通常分为以下四种：
日常发布视频带来的创作激励、旗下粉丝打赏收入、直播收入、接广告的收入。
其中，广告收入是UP主收入的最大增量，其余模式属于“保底收入”，类似于职场上的基本工资。
那么，UP主想赚钱就要接广告（动态转发、动态直发、贴片广告、定制视频等多模式），前提需要UP主有足够的粉丝量。
综合各方信息，1万粉丝数的UP接广告的话，能拿到的月收入1000多元，10万粉丝的up主获得广告月收入是1万多元，只有达到50万粉丝的UP主有望突破5万元大关。
亦有金融话题的UP主表示，如果粉丝数积累到20万，接一家大型金融机构的广告，就有望获得20万元的“单子”，这意味着背靠一家大客户，就能养活自己，但前提是粉丝数要“达标”，但往往专业话题带不来20万粉丝。
部分UP主是全职模式做视频，要承担诸多时间成本和设备成本。
通常UP主都是一个人单打独斗，负责写文案、拍摄、剪辑、录音、选BGM等等，视频制作周期短则几个小时，多则数日。游戏类UP主，还要承担很多软件硬件的支出，包括购置高性能电脑、购买游戏、麦克风、摄像头、采集卡等，还要不断进行更新升级。
鸡肋的大会员制
B站一直以“强社交”定位自身属性，比如用户在注册或正式会员基础上付费成为大会员。会员福利与视频、游戏、漫画、周边多方位有强相关，且会员装扮特权比较丰富。
在外界看来，B站区别于其他视频平台的显著特征在于社区，这一定位决定其破圈增长的曲线，也能避开了长视频平台的内卷发展道路。
然而，会员获得的“特权”至关重要。
与腾讯视频VIP、爱奇艺VIP、芒果TV会员比较发现，B站大会员的特权并非最多。
比如在试听特权层面，腾讯视频VIP拥有直播道具折扣、直播免排队、直播回看，而B站大会员无此特权。
再来对比娱乐特权，爱奇艺VIP拥有线下观影团、明星见面会优先权、综艺录制优先权，但B站也没有，此维度仅有游戏礼包、会员购包邮券等。
那么,B站既然高举大会员制，那么体现的社交“特权”的竞争力又在哪里呢？
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