科技股午后冲高回落
今日市场有所调整，TMT板块午后回落。
其实不光是TMT板块，年初至今涨幅居前的一级行业，包括TMT、建筑、石化、有色、家电，这些行业年初至今的涨幅都超过上证指数和沪深300指数，而它们几乎都在午后出现了调整。而年初至今表现相对没有那么好的行业，比如消费者服务、综合、房地产、电力设备新能源、食品饮料、汽车、化工、商贸零售等，午后并没有出现明显的回调。年初至今中信一级行业的收益率差距较大，首尾相差超过40个百分点，在这种情况下出现一定的短期变化也是正常的。
如果部分行业的估值分位比较高，同时行业的景气度出现预期差，或者有其他估值更低的行业的景气度变化更为正面，都可能导致这些行业出现阶段性的调整。以传媒为例，虽然年初至今涨幅居前，但是目前不论是市盈率还是市净率分位，都还处于历史较低的分位。当然，A股有一些行业上市之初的估值较高，随着时间的推移，中枢会下降，因此历史估值分位并非对每个行业都具有参考意义。但是对于那些商业模式具备较为明显周期性的行业，还是可以作为重要的参考指标之一。
影视逆势飘红，银行展现韧性
今日传媒板块仍然领涨，但是风口从前期的游戏逐步过渡到了影视，比较像热点的逐级扩散，这种扩散在过往的行情中也并不少见。游戏公司的股价从底部至今，大多数上涨较多，而业绩尚未看到显著的提升，更多是估值的修复，部分即便考虑业绩的好转，可能估值也到了合理的位置，因此市场可能阶段性地在人工智能的主题中寻找新的方向。传媒板块中影视板块相对与游戏来说，涨幅要低不少，可能成为了主题扩散的梯次选择。
今日银行板块表现具有韧性。过去几年，银行往往在市场调整的时候相对表现较好，但是在上涨的行情中，却不如其他板块犀利，但是今年已经接近4个月的上涨行情中，这种情况在发生变化。年初至今，不少银行的收益率都超过了上证指数和沪深300指数，并且在调整的时候也相对抗跌。银行也是A股估值分位较低的板块之一，随着经济向好有望显著受益。
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