本周市场大盘与创业板均下跌较多。各主要板块均有不同程度的回调。在整体并未高估、经济复苏仍在进行、流动性仍然相对充裕的情况下，市场难有系统性风险，整体向好趋势也并未改变。因此不必太过悲观，操作上建议以逢低配置为主，可适当关注大消费板块的修复性行情以及中特估背景下低估值的大蓝筹板块。$格林伯元灵活配置A(OTCFUND|004942)$
消费板块
本周消费板块出现回调。正如4月政治局会议所言，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。疤痕效应、经济复苏初期决定了私人部门需求复苏是缓慢的。疤痕效应持续时间取决于居民收入恢复的情况，Q1末外出务工农村劳动力总量18195万人，首次高于2019年同期，务工人数大幅增长意味着中低收入者收入处于改善过程中。目前经济处于回升初期，居民消费信心是周期性变量，目前已经小幅修复，但仍处于历史低位，预计未来随着复苏趋势确认会不断强化。我们判断我国消费仍处于缓慢复苏过程中，当前估值水平整体处于中长期中枢位置，建议大家关注白酒、啤酒、白电、男装、化妆品等板块的投资机会。
新能源板块
本周新能源板块震荡为主。新能源车方面，5月份锂电产业链排产改善明显，锂价回升，板块有一定表现；光伏板块较弱，主要受产业链价格回落和美国法案流程的扰动；风电招标比去年有一定增长，装机数据改善，一季度零部件出货情况较好，部分公司季报显示毛利率企稳。整体来看，新能源板块仍在底部震荡，短期受中特估板块资金回流有回升迹象。
医药板块
本周大盘回调，医药板块亦跟随调整。一季报披露完毕后，中药板块继续上攻动力不足，需要休养生息。中特估概念有所回调，随着考核标准优化，激励机制改善，核心标的仍有较好投资机会。CXO及创新药产业链继续小幅调整，关注新签订单和投融资改善情况。医疗器械走势有所分化，IVD和内窥镜个股有冲高表现，继续看好细分领域国产替代机会。展望后市，看好政策面支持、竞争格局改善、核心竞争力突出的板块和公司。
科技板块
本周科技板块表现仍然不佳，传媒经历持续上涨后回撤较大，其余电子、计算机和通信板块延续下跌状态。随着年报与一季报披露结束，部分处于行业下行周期的板块公司业绩风险有所释放。在一季报中，虽然部分板块的整体收入恢复略慢于预期，行业库存消化仍未完成，但我们也看到公司收入结构正在好转，成本端普遍得到改善，整体订单展望逐渐转好，后续业绩逐季回暖的预期大幅提升。未来建议积极关注产业趋势明确的成长性赛道与行业周期见底反转的投资机会。
化工板块
本周化工震荡调整，原油价格回落到四月初水平，主要化工品供应较为宽松，而市场采购情绪较为谨慎。市场改善仍尚待时日。一季度主要炼化企业环比有所改善，但大部分仍处于亏损状态，基础化工板块维持弱势，农化品中农药供需失衡，部分品种价格非理性下探，少量品种不断刷新历史低位。进入5月份市场开始进入刚需备货季节，终端库存逐步消化，下游补库存。农药有望止跌企稳。涤纶长丝行业供应较库存小幅下滑。五一后进入淡季，下游需求需求不佳。整体来看，一季度环比有所改善，但与预期有所差距，随着经济持续向好，成本压力减轻，二三季度有望迎来突破。建议关注周期底部子版块，等待反转。
金融地产板块
本周金融地产回调。四月份房地产销售冲高回落，地产板块回落。在弱复苏的背景下，一二线核心城市房地产边际改善，部分以产业地产为主业的房企迎来发展良机，同时部分优质房企通过再融资增强资金实力，为扩张并购奠定基础，在结构市场中，中部信用和管理能力良好的房企将实现快速发展。银行保险板块，在前期中特估拔估值阶段，银行保险板块冲高回落。后续持续关注经营边际改善情况。
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