【财通电新】
事件:节后风电板块持续上涨,我们判断系:当前国内风电招标量与装机量之间#“剪刀差”可超100GW。进入二季度后陆上三北地区土地封冻解除,海上风电施工窗口打开,风电3月装机量同增110%,海陆风景气度同步快速提升。年报一季报落地,前期多重因素影响出清,同时#上游零部件如期修复,提前验证景气度。前期调整充分,#机构风电标的持仓大幅下降,估值整体极低,配置价值凸显。后续#江苏海风有望启动,其中二期竞配可达4-5GW,海风全年招标量可达18-20GW,持续增长。
全年空间:实现“陆海双百”增长,2021/2022年度国内风电招标量为59.18/110.94GW,对应装机量仅47.57/37.63GW,“剪刀差”明显。同时YQ管控、换机型、事故&JS限制因素基本全面解除,预计2023年度国内风电装机量70~90GW,同增100%起;其中海上风电8~12GW,同增100%起,同比增速“陆海双百”。
东方电缆23Q1超预期,青州一二500kV高毛利订单开始交付,同时锁定英国InchCape大项目,#中天科技,锁定丹麦1.59亿欧元海缆订单,同时多个重大海外项目在推进,宝胜股份,持续推进改革。更多调研关注:财富club
出口比例快速提升,订单签订德国5.47亿欧元+丹麦1.89亿欧元。泰胜Q2排产打满,交付量持续提升,全年交付70万吨中出海20万吨、海风20万吨。天顺Q2长风收购落地,形成60万吨海风产能;海力Q2出货预计10-15万吨,同比+59%-138%,同时将提价200元/吨。
主机环节Q2交付起量,Q1常为淡季,三一重能全年交付8-10GW,明阳14GW,运达8-9GW,金风20GW+,主机环节格局持续优化+招标价格企稳,23Q2景气度提升,例如金风科技预期23Q2交付6GW,同比翻番。
建议关注:海缆(东缆、中天、亨通、起帆、宝胜)、轴承(新强联、恒润)、铸锻件(金雷、日月、广大)、管桩塔筒(泰胜、大金、天顺、海力、润邦)、风机(三一、明阳、运达)、变流器(禾望)、制动器(华伍)、碳纤维(碳谷化纤+光威复材)、定转子房(振江)。
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