两类存款利率下调！是时候聊聊债基投资啦！

近日，国内多家银行宣布将调整通知存款与协定存款利率，并于5月15日正式执行。其中，部分银行对通知存款各期限产品利率和单位协定存款利率下调幅度高达55个BP（基点）。

对此，国内有券商研究机构表示，存款利率上限下调，有助于压低银行资产收益率，利好流动性敏感资产。同时，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券。

说到债券，就不得不提一贯被誉为“避风港”的债基，今天小金就为大家聊一聊债基投资的那些事。

第一：债基，都买啥？

我们以纯债基金为例，即完全不参与股市投资的债基。我们随机挑选一只纯债基金，根据其招募说明书显示，该基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，主要包括国债、地方政府债券、金融债、企业债、公司债、中期票据、银行存款等等。

所以，对于纯债基金来说，投资标的相对都比较靠谱，较少会发生踩雷事件，整体净值波动较小。

WIND数据显示，截至5月12日，2004年至今，中长期纯债型基金指数年度收益全部为正，累计回报率为134.90%，年化回报率为4.64%。（年化收益率计算公式为：一年总收益/（本金x时间）100%） 数据仅供参考，不作为收益预测）

万得中长期纯债型基金指数走势图

这才是真正的 “画线派”高手，过去的整个累计收益率曲线几乎是单边上扬。这也是为什么债基一贯被市场誉为投资“避风港”的原因。

第二：债基，收益来源有哪些？

在讨论债基收益来源的时候，我们首先要了解什么是债券。

债券（Bonds）是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的有价证券。其本质是债的证明书，也就是我们常说的“欠条”。

债基的第一个收益来源就是：利息收益

债基持有的债券到期后，能够获得本金和票息收益。

债券的信用评级和期限不同，所对应的票息利率也不同。一般而言，信用评级越高，风险越低，票面利率越低。比如，国债的信用风险最低，所以相同期限国债的票面利率就会低于企业债。

此外，一般而言，时间越长，票面利率就越高。比如五年期国债票面利率一般高于三年期国债票面利率。

债基的第二个收益来源：资本利得

债券就像股票一样，同样存在交易市场。不同的基金经理对某一家企业未来发展的不同看法，将导致债券的交易。

比如，某烧烤店发行羊肉串债券，面值100元，票面利率为8%，一年到期后还本付息。面对这么高的利息，很多人都来申购。不过，半年之后，烧烤店陷入困局，并传出了破产的传闻。那些购买了羊肉串债券的投资者都很担心，万一破产了恐怕连本金都亏没啦。咋办？这时小明站出来说，愿意以95元价格收购这些羊肉串债券。虽然对于当初买的人而言，亏了5元，但总比血本无归好。所以纷纷将手上的羊肉串债券卖给小明。过了两个月，大家发现这个烧烤店竟然在淄博，淄博烧烤火啦，烧烤店不仅没破产，盈利是杠杠的，现金流是哗哗的。一年到期后，烧烤店如期偿本付息，小明不到半年时间，每一张债券就赚了13元，也就是13.68%的收益率。

通过差价赚更多收益，这就是资本利得。不过也要当心，万一看错啦，也可能踩雷。比如烧烤店真的破产啦，小明损失就大啦。

债基的第三个收益来源：杠杆收益

随着烧烤店的火爆，羊肉串债券信用度明显提升，小明用这些债券作为抵押品以3%的利息进行融资，然后用新的资金投资票面利息高于3%的债券，比如票面利息是6%的烤冷面券，理论上就能轻松赚3%的利息差，这就是通过杠杆增加收益。

以上是债券型基金最主要的收益来源，当然基金经理还会通过久期配置策略、类属配置策略、收益率曲线策略、套利策略、信用利差曲线策略等等多重策略，争取增厚基金收益。

第三：债基，你适合吗？

债基，尤其是纯债基金作为一款具有相对较低波动的产品，其具备良好的投资价值。以下三种情况，均可考虑配置债基投资。

第一：震荡行情“避风港”。国内股债市场具有典型的“跷跷板”效应，往往在权益市场震荡不止时，投资者风险偏好降低，选择债基投资，能够有效规避权益市场风险。

第二：资产配置“压舱石”。债基凭借相对较为稳健的走势，能够成为投资者资产配置中的“压舱石”，降低组合整体波动。同时，因为债市与股市相关性较低，所以，债基是分散权益市场投资的好搭档。

第三：稳健投资者的“加油站”。对资金安全要求较高的教育基金、养老基金、装修基金等可以考虑优先选择合适的纯债基金投资。

债基，没有耀眼的光环，很少会成为市场关注的焦点，但是其平平淡淡走势的背后，却能争取为投资者不断积累收益，为投资者提供舒适的持基体验，成为追求稳健投资基民的好伙伴。

$金鹰添祥中短债A(OTCFUND|006389)$

$金鹰添瑞中短债A(OTCFUND|005010)$

$金鹰元祺信用债(OTCFUND|002490)$

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、 平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。