【财通电新】风电板块：景气度拐点，持续重点推荐事件：节后风电板块持续上涨，我们判

$起帆电缆(SH605222)$  【财通电新】风电板块：景气度拐点，持续重点推荐

事件：节后风电板块持续上涨，我们判断系：当前国内风电招标量与装机量之间#“剪刀差”可超100GW。进入二季度后陆上三北地区土地封冻解除，海上风电施工窗口打开，#年内海风启动已达18GW-同比翻番，#风电3月装机量同增110%，海陆风景气度同步快速提升。年报一季报落地，前期多重因素影响出清，同时#上游零部件如期修复，提前验证景气度。前期调整充分，#机构风电标的持仓大幅下降，估值整体极低，配置价值凸显。后续#江苏海风有望启动，其中二期竞配可达4-5GW，海风全年招标量可达18-20GW，持续增长。

#全年空间：实现“陆海双百”增长，2021/2022年度国内风电招标量为59.18/110.94GW，对应装机量仅47.57/37.63GW，“剪刀差”明显。同时YQ管控、换机型、事故&JS限制因素基本全面解除，预计2023年度国内风电装机量70~90GW，同增100%起；其中海上风电8~12GW，同增100%起，同比增速“陆海双百”。

[烟花] 海缆环节出口空间打开，优质订单兑现： 东方电缆23Q1超预期，青州一二500kV高毛利订单开始交付，同时锁定英国InchCape大项目，#中天科技，锁定丹麦1.59亿欧元海缆订单，同时多个重大海外项目在推进，#起帆电缆，山东220kV订单突破，#宝胜股份，持续推进改革。

[烟花]#管桩环Q2节起量+涨价，大金Q2出货超16万吨，同时#出口比例快速提升，订单签订德国5.47亿欧元+丹麦1.89亿欧元。泰胜Q2排产打满，交付量持续提升，全年交付70万吨中出海20万吨、海风20万吨。天顺Q2长风收购落地，形成60万吨海风产能；海力Q2出货预计10-15万吨，同比+59%-138%，同时将提价200元/吨。

[烟花]#零部件环节，成本端下行+交付量前置上行，[烟花]#主机环节Q2交付起量，Q1常为淡季，三一重能全年交付8-10GW，明阳14GW，运达8-9GW，金风20GW+，#主机环节格局持续优化+招标价格企稳，23Q2景气度提升，例如金风科技预期23Q2交付6GW，同比翻番。

建议关注：海缆（东缆、中天、亨通、起帆、宝胜）、轴承（新强联、恒润）、铸锻件（金雷、日月、广大）、管桩塔筒（泰胜、大金、天顺、海力、润邦）、风机（三一、明阳、运达）、变流器（禾望）、制动器（华伍）、碳纤维（碳谷化纤+光威复材）、定转子房（振江）。