去年因看好储能、智能电网而配置了电气设备，同时看好因疫情放开后美容护理行业的反弹，就进行了相关行业配置，但从今年一季度的效果来看，两个行业表现都是差强人意。
复盘配置这两个行业的逻辑没有什么问题，但却忽视了个重要的因素：大多人跟我一样看好，并且大资金已经超配多个季度。
在这就聊下跟踪像公募基金等大资金的必要性。总结起来就一个词“概率”。跟踪大资金有更大概率发现走未来好的方向，也有更大概率能让我们规避过热或过冷的方向。
知道一些投资理论的人都知道股票收益主要来自于基本面和估值的变化，其中估值变化又是最主要的，又因估值变化主要来自大资金的推动。大资金主要有大户资金、公募基金、杠杆资金、私募基金、保险资金、北向资金、社保基金等几大类，它们各有自己的特点且性质又不同。
市场流行的说法是要跟踪“聪明钱”，当前比较公认的“聪明钱”是北向资金。部分人认为国内公募基金的资金不值一提，只是喜欢追涨杀跌。但个人认为是不是“聪明钱”不能以持有者或特性进行区分，核心是要看当前行情是不是由某类资金主要推动的，如果是那这个资金就是“聪明钱”。
像2015年的行情中聪明钱就是杠杆资金。2020年的行情就是公募基金，那时因支付宝、微信等互联网平台引流大量年轻一代购买基金。最近几年可能就是北向资金，比如说今年来的行情只要北向净注入大盘就上涨，否则就下跌。
很多人认为公募基金的资金一是不够聪明，二是数据更新延迟更大，看北方资金可能更好。但大家似乎忘记了公募基金资金的几个主要特点：增量大、不可逆性、规模大。
公募基金资金有一大部分来自普通老百姓，随着经济发展和可支配收入增长，再加上房地产这个储水池失去成长性，未来普通人的增量资金的较大部分会进入股票市场。现在大量的资金存在于银行存款和理财产品，这些资金长期来看还是需要找一个保值增值的渠道的，从当前的几个渠道来看股票市场的可能性更大，这会导致未来公募基金的资金增量更多。
规模更大更容易理解了，直接看下各类资金的历史变化趋势就知道了。公募、私募是增长最明显的，信托、理财都是一类资金，但这一二年几乎没有变化。
电气设备行业近5年来公募基金都是超配的，也不知道公募为啥一直这么喜爱这个行业。关键是从2022年1季度开始超配到令人发旨的地步达到123%（基金配置比例相对于行业流通市值占比），并且在之后连续4个季度保持这一水平。同时看估值水平是一直下降的，只能说明行业基本面没问题，只是之前大量超配导致后续无更多新资金进入，所以就很难上涨了。如果当时有跟踪相关数据，可能会减少配置或不配置了。
美容护理行业情况跟电气几乎完全一样。
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