本期小景继续为大家带来景顺长城基金经理韩文强对在管的景顺长城安鑫回报一年持有期混合基金的投资思路和后市观点，希望对大家有帮助~
问：您会如何进行股票部分的投资？对回撤和风险控制怎么看？
韩文强：从投资风格来说，我是自上而下风格，重视估值和确定性。按照霍华德马克斯的“钟摆”理论，我们相信市场是一个反反复复的钟摆，当处于每一个钟摆的两头很极致位置时刻，我们选择相信常识，去做逆向的策略，躲开市场大热的那头，从冷门的一面去找；在市场钟摆处于中间过程中时我们就跟着趋势走，也就是不排斥追随。
再看风险控制方面，我的投资理念本身就在争取降低回撤和风险。常识来看，最热门的方向往往风险最大，我不会去参与，而是去性价比更高的方向找机会。
安鑫回报这只基金合同约定股票权益仓位是0-30%，最新一季报披露，截至一季末股票仓位是29.22%。目前我同时在管偏股类权益产品，整体看好方向可能不是单独针对这一只基金，但在看好方向内会再选一些我们认为风险更小的标的做配置，尽量争取小一点的回撤。
问：看过往定期报告披露的持仓，这只基金自2021年后股票仓位基本都接近30%，重仓股会有变动，可以说说思路吗？
韩文强：仓位方面，安鑫回报基金成立于2020年7月10日，当时上证指数在3400点，为了避开回调风险，比较谨慎地降仓了一段时间，看到市场回调空间已不大才逐步增加股票配置。（注：2020年3季报显示，安鑫回报股票仓位9.43%，债券仓位88.66%。）之后我们认为市场系统性风险不大，因此股票仓位上没有进行大的变化，主要进行结构调整。
具体到选股上，一是看估值，二是权衡行业之间性价比，当看到新行业机会时会灵活进行切换配置，这是一个动态的过程。
起初我们在冷门的地方找机会，行业较分散，后续随着地产板块行业出清的投资主线逐步清晰，持股逐步集中。未来仍然看好经济复苏主线，具体方向上，比较看好地产、建材、体检、中药、造船、养猪等。对于风险偏好为中的投资者来说，或仍可通过布局偏债混合型基金少量参与股市行情。
注释：
1. 景顺长城安鑫回报一年持有期混合基金对每份基金份额设置一年最短持有期。在基金份额的一年持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能赎回或转换转出基金份额，锁定持有期到期后可以办理赎回或转换出业务。基金份额持有人将面临在锁定持有期到期前不能提前赎回或转换转出基金份额的风险。
2. 以上观点是基于目前市场情况分析得出，仅供投资者参考，不构成任何具体的投资建议。基金有风险，投资需谨慎。
风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
#人民币兑美元跌破7.0大关#
$景顺长城安鑫回报一年持有期混合A(OTCFUND|009499)$$景顺长城安鑫回报一年持有期混合C(OTCFUND|009755)$
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