大家好，我是$长城量化精选股票A(OTCFUND|006926)$的基金经理—雷俊。
五一长假之后，通过复盘数据我们可以进一步了解白酒行情的走势与发展：总体来看节假出游餐饮消费表现景气，间接拉动了白酒行情的温和复苏。
从国内出游人次、旅游收入两个指标来看，分别是2019年五一的119.09%和100.66%，可以说已经追平或赶超2019年的表现了，白酒销售也同样增长，烟酒销售额同比涨15.1%。
婚喜宴刚需回补，白酒选择有一定降级现象
其实婚喜宴一直具有刚需属性，是很多人不得不办的一件事情。从五一数据看，疫情压抑三年的需求回补效应明显，叠加上今年是“双春年”的背景，多地渠道反馈婚喜宴动销同增约30%，超过2019年同期水平。但同时也可以看到，白酒消费有一定降级现象，200-300 元价格带的动销更优秀。并且商务宴请、团购、零售等其他场景表现一般。
库存环比略消化，端午打款后或有一定回升
库存数据影响白酒企业的整体经营情况，这次五一假期，受益于供给端增量不是很多、但需求端婚喜宴市场景气，五一后渠道库存环比消化10-15天，保持在了2个月左右的健康水位，观察下来，白酒上半年或仍处份额优先、消化库存阶段。
后市行情展望：期待中秋、国庆旺季催化
在节后至端午的期间，预计酒企仍将推进回款发货进度、以保障业绩，但需求端或持续维持温和复苏状态，因此判断行业上半年仍以加快周转、消化库存为主。
下半年需求端有望在中秋、国庆旺季期间形成催化，酒企在业绩基础夯实后或将扭转量价策略、注重挺价，批价有望实现修复，渠道利润有望迎来改善。
布局白酒的投资者需保持耐心，等待进一步消费行情节点的到来，我依然长期看好白酒这条高ROE的赛道。以上是本期的内容，期待我们下次再见。
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