市场情绪受到压制，市场利率出现了从4月初以来的首次上行

一、债市综述

上周内资金继续维持相对宽松，周五资金利率小幅上行，市场无风险利率以震荡为主，全周小幅上行，信用利差涨跌不一。周内受人民币贬值，以及对中介以及做市交易的监管影响，市场情绪受到压制。

货币市场方面，央行净回笼资金270亿元。其中，逆回购投放100亿元，到期120亿元。MLF投放1250亿元，到期1000亿元。国库定存到期500亿元。整体资金利率维持相对宽松，R001收于1.5%。均值较前一周上行21bp，R007在1.9%-2.0%之间波动，平均值较前一周小幅上行4bp。周内政府债净融资3962.9亿，一级1Y国股同业存单利率上行3bp至2.46%。

二、影响债市主要因素及事件

资金利率：

上周内央行净回笼270亿。本周央行逆回购到期仅100亿元，23日国库定存投放500亿元，政府债净缴款（发行缴款剔除到期）-484.6亿元。本周关注跨月资金面情况。

经济数据：

2023年4月，全国一般公共预算收入同比增速为70.0%，一般公共预算支出同比增速为6.7%。4月，政府性基金预算收入同比增速为1.4%，政府性基金预算支出同比增速为2.4%。收入端受去年同期留抵退税导致的低基数影响，税收实现大幅跃升；支出节奏有所放缓，向科技和社保就业领域持续倾斜。

三、债市周度展望

上周受人民币贬值，以及对中介以及做市交易的监管影响，市场情绪受到压制，市场利率出现了从4月初以来的首次上行，虽然幅度不大。监管对于债券市场的连续动作需要关注市场情绪的变化，从已经公布的4月金融机构资产负债数据来看，市场整体超额准备金出现了明显回落，印证近期的市场宽松是经济需求较弱背景下被动式宽松形成的，这一趋势容易被市场供求关系转变所影响，而监管以及资金面都可能是重要的影响因素。

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