摘 要
1、上周日晚间，国家网信办发布公告，美光在华销售的产品未通过网络安全审查。美光审查未通过利好国产替代的长逻辑，但短期芯片板块的周期回升，可能仍然需要等待下游手机、电脑等需求的好转，或可逐步关注$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$的低位布局机会。
2、最近市场对养殖板块的关注度持续增加。总体来看，受行业盈利情况不佳、养殖户补栏积极性不高、非洲猪瘟等因素影响，短期生猪供给端压力依旧偏大。养殖行业在具有明显周期性的同时，同样具备猪肉价格中枢会不断抬升和集中度提升的长逻辑。对于大部分投资者来说，或可通过长期定投来参与$国泰中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|012725)$的行情，或将其作为一个抗通胀的品种。
3、4月下旬以来，消费电子板块投资回归基本面，对需求恢复时点以及恢复程度的担忧导致板块再次下跌。当前消费电子终端需求景气度处于底部，尽管未来需求不确定性仍较高，但库存调整正逐渐进入尾声。随着宏观环境好转，终端需求逐渐企稳复苏，消费电子板块有望迎来布局转机，可关注$国泰中证消费电子主题ETF发起联接(OTCFUND|014907)$。
正 文
一、大盘分析
昨天大盘缩量窄幅震荡。盘面上，食品饮料、电力等板块涨幅居前，个股全天涨多跌少，短线情绪出现回暖。
截至收盘，上证指数涨0.39%报3296.47点，创业板指涨0.07%。A股全天成交7973亿元，汇率企稳后外资恢复加仓势头，北向资金净买入41.32亿元。
前期市场的下跌反应了对经济修复放缓、外围美债风险等的担忧，但是目前国内稳增长的政策基调没有改变，流动性也相对宽松，情绪上短期可能过于悲观。
当前A股整体估值水平不高，上证指数估值处于近十年中位数水平，并不算贵。A股短期调整或带来投资机会，后续行情或可积极看待。
二、芯片板块分析
上周日晚间，国家网信办发布公告，美光在华销售的产品未通过网络安全审查。此前，网信办曾于3月31日发布《关于对美光公司在华销售产品启动网络安全审查的公告》，对美光公司在华销售的产品实施网络安全审查。
美光是全球存储芯片龙头，根据ICinsight数据，存储晶圆环节，2021年DRAM全球市场份额排名前三的分别为三星（43.6%）、SK海力士（27.7%）和美光（22.8%）；NAND Flash由三星（34%）、铠侠（19%）、西部数据（14%）、美光（11%）、SK海力士（11%）和英特尔（9%）六家公司主导。
美光被限制后，国内订单预计将转向其它厂商，国产替代迎来加速。有望受益的是相关的存储晶圆厂，以及对应的封测厂和前道关键材料厂商。
不过从存储芯片的基本面来看，短期需求依然不乐观。据TrendForce集邦咨询最新研究显示，由于DRAM及NAND Flash供应商减产不及需求走弱速度，部分产品第二季均价季跌幅有扩大趋势，DRAM扩大至13~18%，NAND Flash则扩大至8~13%。
价格跌幅扩大的主要原因是库存过高，未来国际大厂存货周转天数见顶情况下，下半年价格有望逐步筑底。美光审查未通过利好国产替代的长逻辑，但短期芯片板块的周期回升，可能仍然需要等待下游手机、电脑等需求的好转，或可逐步关注芯片ETF联接C（008282）的低位布局机会。
三、养殖板块分析
最近市场对养殖板块的关注度持续增加。
总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，这主要是由以下几个原因造成的。首先，生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损。去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，行业产能去化态势可能仍将持续。
从能繁母猪存栏量环比变化来看，养殖户补栏积极性不高，能繁母猪量或将在今年二季度触底。以十个月为周期推算，这轮猪价高点可能将在明年一、二季度出现。资本市场通常会博弈猪价，对相关股票进行提前布局。
非洲猪瘟流行数年，强毒株、中等毒力毒株、低毒力毒株现已同时存在。目前，非洲猪瘟防控仍以物理手段为主，会造成比较高的成本和门槛。母猪一旦感染了非洲猪瘟，带毒生产的死亡率较高，只有在高猪价的情况下，养殖户才会选择带毒生产。因此目前来看，养殖户补栏的意愿将会受到进一步压制。
养殖行业在具有明显周期性的同时，同样具备明确的长逻辑。第一，尽管存在周期性的波动，但猪肉价格是长期向上的，猪肉价格中枢会不断抬升。第二，养殖行业的集中度将会进一步提升。目前，我国养殖行业集中度相较海外，仍存在比较大的差距。另外，在非洲猪瘟等疾病影响下，个体养殖户的养殖难度不断加大，行业集中度提升将是大概率的趋势。
二级市场的底部前置是博弈产生的结果，如果能够把握这个节奏，自然会带来最好的收益。但对于大部分投资者来说，受到风险偏好或其他原因，精准把握周期的难度比较大。这部分小伙伴或可做一个长期定投的规划，或者把养殖ETF联接C(012725)作为一个抗通胀的品种。
四、消费电子板块分析
消电ETF联接C(014907)昨日回调。4月下旬以来，消费电子板块投资回归基本面，对需求恢复时点以及恢复程度的担忧导致板块再次下跌。当前消费电子终端需求景气度处于底部，尽管未来需求不确定性仍较高，但库存调整正逐渐进入尾声。
从近年来消费电子产品的发展趋势来看，最为显著的特征就是产品日趋智能化，智能化浪潮已成为产业共识和转型方向。所谓智能化，就是将硬件设备与人工智能相结合，行业中所称的智能终端或智能硬件，是指具备信息采集、处理和数据联接能力，可实现智能感知、交互、大数据服务等功能的产品，是“互联网+”人工智能的重要载体。
从需求端来看，社会“消费升级”的大背景也为推进消费电子产品转型升级带来了时代机遇。随着社会经济发展，居民可支配收入不断提升，消费者的消费能力和理念都在升级。对品质生活的注重和追求，使得消费类别向品质化、多样化转变，消费者更加注重消费过程中的体验和感受，新的个性化需求不断涌现。
随着物联网、云计算、大数据、人工智能等信息技术快速演进，消费电子产品正从单一功能设备向通用设备、从单一场景到复杂场景、从简单行为到复杂行为发展转变。随着宏观环境好转，终端需求逐渐企稳复苏，消费电子板块有望迎来布局转机，或可关注消电ETF联接C(014907)。
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