（文章来源：牛基投资社）
俗话说“十年窗下无人知，一举成名天下知”。
放在投资上，同样也是这样：前期默默起飞的时候可能没什么人关注，等到涨幅已经累积到一定程度了，就会引来大量的关注。
最近的债券基金正是一个例子。
根据中国证券报的统计，截至5月15日，共有1223只债券型基金（不同份额分开计算）最新单位净值创新高。
在股市震荡行情的衬托下，债基的良好表现显得更为难得和诱人了。
不过，打算入手之际，有小伙伴犹豫了：这一波债市好像已经涨了好长一段时间，近期走势没有以前那么猛了，上周中证全债指数还有两天是微跌的。后面还能继续涨吗？会不会要进入回调了啊？现在还适合入手债基吗？
图：中证全债走势图
针对大家都比较关心的问题，今天我们就来逐步分析解答。
首先，我们先简单回顾一下本轮债市小行情背后的原因。
华泰证券认为主要源于几大因素的共振。
其次，我们需要知道，站在现在这个时点，债券后市怎么看呢？
不可否认的是，在4月物价和金融数据低于预期后，基本面的弱势已被债市基本定价。
在前期利率快速下行后，短期内基本面疲弱和降息的预期难以再度驱动利率快速下行（科普：利率下行对应的是债市走牛）。
而且，去年10月末十年国债利率2.6-2.7%左右的低点是经济预期非常差的时期，现在十年期国债利率已经临近2.6-2.7%阻力区，当前基本面和资金面等配合均不及去年8月，持续突破该点位比较难。
那是不是说接下来债市就走熊了呢？
从券商的观点来看，倒也不至于。
华泰证券认为，短期债市可能进入了一个新的平衡期，方向仍不言逆转。
首先，基本面是债市最大的地心引力，二季度经济修复进入波折期，同比受益于低基数，而环比偏弱，内生动能偏弱的格局尚难以逆转，债市面临的基本面风险较小。
其次，货币政策仍需要继续保驾护航，不具备收紧的基础，但短期看似仍处于“舒适区”，资金面整体易松难紧。
最后，市场高度拥挤+基本面变化是市场转熊的“标配”。
目前开始有拥挤的倾向，但还谈不上极致。资金在金融体系空转，决定了非银等配置需求还有一定惯性。
海通证券也认同短期债市仍有支撑，整体风险或不大。
一是经济修复进程放缓，转向“弱现实+弱预期”。
4月社融和经济数据均不及预期，青年人口调查失业率创18年有数据以来新高；民间固定资产投资完成额累计同比继续下滑至0.4%。
二是市场流动性仍淤积。4月M1-M2增速差为-7.1%、为2020年2月以来第四低的水平。
三是总量政策平稳。4月政治局会议和货币政策报告对于经济增长表述偏积极，全年实现5%的GDP增速目标难度不大，短期内或难以有强刺激政策出台。
国泰君安通过问卷调查的方式，针对未来债市投资者关注的主要问题进行了调查，得出两个结论：
第一，大部分投资者未将降息预期定价到债市中，降息预期落空的反弹效应不会很强；
第二，止盈逻辑难压制债市，后续利率反弹的可能性及幅度都不会太大（科普：利率反弹/上行对应的是债市走熊）。
总的来说，目前看债市进入新均衡期，短期走势或偏震荡，不过仍有基本面支撑，转向熊市的可能性不高。
看到这里，可能还不能完全解决文章一开始提出的疑问：现在还能入手债基吗？要是买入之后遇到回调怎么办？
我们可以再辅以一些历史数据帮助决策。
从过去15年的走势图看，中证全债指数呈一路上扬的走势。中间出现过很多次大大小小的波动，但在时间的见证下，也都一次次爬出了“坑”，走向新高。
再来看对应的纯债基金指数情况。
无论是短债基金指数，还是中长期纯债基金指数，过去15年的走势特点跟中证全债指数的基本一致：一路上扬的走势并不平坦，但从历史数据看也都迎来了后续的反弹，净值创新高。
数据来源：choice，日期区间为2008-05-20至2023-05-19。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎
所以，即使我们买入之后真的不幸遇到了债市的回调，那么也不用过于恐慌，继续耐心持有，多给点时间，参考历史经验，还是有很大的机会能够等来行情回暖的。
OK，关于大家关心的“现在买入债基会不会已经晚了”问题，分析就到这里啦！
最后需要提醒的是，即使是同样的市场行情，不同基金的表现也是很不一样的，所以大家在挑选基金的时候一定要多花点时间，选出好的基金，这样才能让自己的小金库实现稳健增值哦~
参考资料：
1.20230522-中信证券债市聚焦系列：分歧的路口，久期的抉择
2.20230521-华泰证券固定收益周报：债市处于新的平衡阶段
3.20230521-海通证券债市震荡等方向——利率债周报
4.20230521-广发期货国债期货周报：4月经济数据走弱，短期债市或偏震荡
5.20230519-国泰君安：降息落空影响较小，止盈逻辑难压制债市——2023年5月份债券市场微观结构问卷
6.20230516-东吴证券固收点评：基本面复苏放缓，但债市已提前定价
$广发增强债券C(OTCFUND|270009)$$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发景明中短债E(OTCFUND|009532)$
（文章来源：牛基投资社丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）
本文作者可以追加内容哦 !
