大家好，我是基金经理蔡目荣。
转眼间，今年已经过去了近5个月。这5个月里，A股市场走出了与前几年截然不同的行情。
具体来说，前几年市场关注度不高的传媒、通信、计算机、建筑、石油石化，甚至大金融板块走势出现了少有的领先市场走势，而前几年市场关注度非常高的新能源、消费等板块走势持续低迷。
其实，这种变化从2022年就已经开始了，只是2023年以来表现更加突出罢了。从历史数据上看，近两年低市净率指数明显领先，截至2023年5月19日，高市净率指数涨幅-6.59%，低市净率指数涨幅8.73%；再看2022年，高市净率指数涨幅-25.83%，而低市净率指数涨幅-7.08%。
这也是对2019、2020年行情的修正，尤其是2020年，高/低市净率指数涨幅分别为68.34%/-5.2%，高市净率板块大幅领先。
今年市场风格发生了变化，主要原因之一是行业外部因素发生了变化。一些基本面的变化对相应板块的上涨有较好的推动作用。
比如ChatGPT的出现，推动了AI技术进一步发展的浪潮，提升了相应板块未来发展前景的预期；国央企上市公司股价上涨，也是有外部因素变化，三年国企改革行动2022年已经收尾，推动了央企重组以及国资监管体制更加成熟，预期新一轮国企改革也在路上。2023年中央企业实施了“一利五率”绩效考核体系，央企上市公司预期将会更加注重投资者回报。
此外，这些过去低关注度板块的上涨，也有市场自身平衡的作用。市场就像一个钟摆，当在一个方向性达到极值以后会有向另一个方向的修复。下周我跟大家具体聊聊市场自身平衡的作用，我们下周见~
观点更新时间：2023.5.25
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