“长期维度下，高股息组合既可为投资者提供每年较高比例的现金分红，也有望分享经济持续增长带来的企业发展红利。” ——《易方达中证红利ETF联接基金一季报》
红利策略近年来备受市场关注，尤其是今年红利指数因与“中特估”概念的高重叠度，在五月初一波高潮后近期却又出现了一些回调。
那么，红利只是风口吗？长期维度下如何看待红利的投资价值？
红利策略的内涵，就是以高分红率作为“考核标准”，找到盈利性强、持续性强、估值低的优质公司。这些公司为什么能够持续高分红？其原因，一个是“强”、一个是“稳”：
“强”，是强大的盈利能力。即这样的公司赚钱能力好，有充足的现金流，才有资金盈余用于支付股利；
“稳”，是盈利的持续和稳定性。这样的公司即使遇到了震荡的环境，仍能保持较稳定的经营，选择现金分红，体现了其良好的经营和管理能力。
除此之外，高分红率的公司还自然具备低估值的特点。从计算方法来看，股息率=最近一年分红/最近股价。过去已分过的红利不变，股息率越高的公司，其最近股价就越低。红利策略所筛选的便是这些股价相对更低的公司。
强、稳、低估值。这样的投资风格，让红利基金上走出不俗的历史业绩表现。今天，就让小易带大家读读易方达中证红利ETF联接基金的报告，跟着基金经理一起复盘红利的历史表现吧~
2022：震荡分化，高股息成就投资收益“稳定器”
“回顾2022年，新冠病毒“奥密克戎”变异毒株引发的疫情对我国经济运行产生了一定的负面冲击。全球疫情反复和地缘政治风险加剧导致关键商品出现供应链短缺，制造业产业链安全稳定运行面临挑战，大幅度推升了全球主要经济体通胀水平。
在此背景下，美联储等主要央行启动货币紧缩进程并逐步加大力度以对抗通胀，全球金融市场流动性普遍承压。面对更趋复杂严峻的内外部形势，我国主动应对超预期因素冲击，进一步优化疫情防控措施，陆续推出房地产市场金融支持政策和扩大内需战略规划纲要等一系列重大政策举措，取得疫情防控和重大风险化解的阶段性成效，保持了经济社会大局稳定。
2022全年，A股市场整体呈现震荡下跌走势，波动率维持在历史较高水平。不同行业受宏观因素影响的程度和景气度状况的差异较大，收益率表现分化的特征较为突出。
全年来看，受益于稳健的经营业绩带来的现金流和稳增长政策推动的业绩改善，高股息板块整体表现强于大盘，中证红利价格指数仅下跌5.5%，跌幅远低于市场主要宽基指数。指数的主要构成行业中，煤炭、交通运输、银行、房地产等行业对应成份股整体取得了正收益，对指数收益贡献较大。
2022全年来看，考虑了分红再投资的中证红利全收益指数仅下跌0.4%，在市场整体收益率大幅下行的背景下表现突出，体现了高股息对于该指数的整体投资收益“稳定器”的作用。”
2023Q1：复苏之始，顺周期快速修复
“2023年一季度，随着防疫政策的优化调整，国内疫情快速达峰，各地经济活动恢复速度超出此前预期，资本市场对于国内经济复苏的信心得到强化。中国经济的强劲复苏也获得了全球广泛关注，国际货币基金组织在1月的世界经济展望中，将2023年中国的经济增长预期由4.4%大幅上调至5.2%。
在实体经济复苏预期的推动下，今年一季度，A股市场估值迎来修复。
高股息上市公司主要分布在地产基建产业链，以及上游能源材料、银行、交通运输等行业板块，顺周期属性突出，广泛受益于中国的经济复苏。今年一季度，中证红利指数上涨5.1%，收益率表现高于A股大盘。”
红利：长期维度的资产配置优选
读完了上述的基金报告，我们可以发现，红利类资产不仅能在震荡分化的市场中更加抗跌，还能在复苏周期启动时，踏上估值提升的“快车道”。
在谈到红利策略时，易方达中证红利ETF联接的基金经理@易方达基金林伟斌 这么说：
“红利策略近年来在A股市场的关注度逐渐提高，具备高股息率特征的上市公司主要是成熟行业中经营稳健、盈利能力强、现金流充沛的企业。长期维度下，高股息组合既可为投资者提供每年较高比例的现金分红，也有望分享经济持续增长带来的企业发展红利。”
因此，长远来看，红利类资产是一种夏普很高的投资策略，追求稳定分红的TA，在资产配置的角度上不妨加以关注。易方达中证红利ETF联接基金，在紧密追踪中证红利指数的情况下，积极追求超额收益，欢迎关注。
注：易方达中证红利联接A，基金经理：林伟斌（任职时间2020.7.8至今）、宋钊贤（任职时间2020.9.5至今）。业绩比较基准：中证红利指数收益率*95% + 活期存款利率（税后）*5%。历史业绩来源基金一季报，基金过往业绩走势不预计未来走势。基金有风险，投资需谨慎。
关注红利策略，欢迎关注易方达中证红利ETF联接基金（A类：009051，C类：009052），一键聚焦A股高分红优质资产。相关产品：$易方达中证红利ETF联接A(OTCFUND|009051)$ $易方达中证红利ETF联接C(OTCFUND|009052)$
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