上周市场回顾
上周没有经济数据发布，新一批新增地方债额度于近日下达省级财政部门，扣除提前批已下达额度，本次可下达的最高额度约1.9万亿元，其中新增一般债2880亿元、新增专项债16100亿元。从新一批新增债额度下达后实际发行情况来看，一般在1-2个月后达到 发行高峰。预计6月将提前批剩余额度发完，三季度发行新下达额度。
上周央行公开市场净投放80亿元。全周累计7天逆回购投放180亿元，到期100亿元。上周存单净融资减少，发行利率继续下行。同业存单发行量为5215.3亿元，较之前增加560亿元；净融资-1151.5亿元，较之前减少178.6亿元。加权发行利率2.34%，较上周下降-3.3BP。上周信用债发行和净融资增加。信用债发行量为2661.32亿元，较上周增加1629.22亿元；净融资186.42亿元，较上周增加873.12亿元。
临近月底，资金面有所波动，但整体供给充足，为短端做多提供基础。上周没有经济数据和政策发布，长端围绕关键点位反复博弈。整体看，短端在资金面充裕、货币政策短期 难收紧影响下，收益率下行较多，长端则维持窄幅震荡，曲线走陡。
上周主要事件
一、新一批新增地方债额度下达
新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门，理论上本批次可下达的最高额度1.90万亿，其中一般0.28万亿、专项债1.61万亿。
全国人大3月批准的预算报告显示，今年新增地方债限额为4.52万亿元，其中新增专项债额度3.8万亿元，相比上年增加0.15万亿元；新增一般债0.72万亿元，持平于上年。去年11月监管部门向地方下达了 2023 年提前批额度，其中新增专项债、新增一般债额度分别为 2.19万亿元、0.43万亿元，合计约2.62万亿元。截至5月21日，今年新增地方债发行规模超过两万亿，已完成提前批额度的四分之三，其中四川、福建等 12个省市已完成提前批地方债发行
本周观点
上周数据真空期，长端维持窄幅震荡走势，短端利率品种因资金价格中枢下行而受益，利率债曲线较前期走陡，信用利差被动走扩。市场近期止盈情绪增加，信用利差已降至历史较低水平，谨防弱资质区域信用风险事件集聚对市场的影响。
短期看，长端对经济修复斜率 放缓反应较为充分，货币政策难有转向、资金面易松难紧使得短端机会更为明确。中期看，经济修复进程并未打断，恢复和扩大需求仍是政策重点，关注相关政策的出台及货币政策对稳增长的支持方式。
$方正富邦睿利纯债A(OTCFUND|003795)$$方正富邦丰利债券C(OTCFUND|006417)$
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