上一期债基科普中，我们讲到了信用债和利率债的区别。信用债投资要承担一定的信用风险，2020年以来债券市场也出现过不少热点性的违约事件，风险管理的重要性不言而喻。
那么，债券投研团队是如何通过信用研究来追求风险调整之后的收益最大化的呢？其实，信用研究和股票研究有相似共通的地方，比如说股票研究会注重公司的盈利、增长预期，信用研究则会在注重盈利增长预期的基础上再加上对经营稳定性的判断。
对于长信固收团队来说，对信用风险的管理包括以下几个方面：
1、建立有效的信评体系，进行信用风险识别，并依据风险等级排序设置投资权限，投前严格准入，投后实时跟踪，动态管理组合信用风险；
2、注重发行人的调研，调研能增加对发行人的认识，也能了解行业最新变化情况；
3、立足于能力圈，恪守底线思维。一些公司治理或财务信息存在重大瑕疵、关联关系复杂且关联交易多、资本运作频繁、海外资产/业务高等特征的企业，其信用风险往往比较大且客观上难以识别与预判，像这类超出研究能力圈的情况通常要采取“一刀切”策略以规避突发风险。
一只收益稳健的债券基金离不开信用研究团队的努力，长信的信评团队主要做这两个层面的事：
第一，防范尾部风险。不要踩雷，这是最简单最朴素的层面。团队成员会通过每天新券的点评、舆情的预警、个券的调研、持仓的跟踪等多种方式控制这类风险。
第二，通过信用研究挖掘超额收益。把握信用债行业轮动和挖掘个券alpha也是日常工作中重要的一块。长信信评团队每月会有重点行业或者重点区域专题报告，利用团队的智慧寻找有可能获取相对收益的行业、地区或者重点公司。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。
$长信稳航30天持有中短债债券C(OTCFUND|016813)$
$长信30天滚动持有债券C(OTCFUND|013237)$
$长信纯债壹号债券C(OTCFUND|004220)$
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