摘要
对于基本面没有大的变化，估值性价比又比较高的板块来说，定投是个不错的选择。
天气真是热了啊，这一周北京都热得不行，确实是六月热火朝天的感觉了，这一周有关乎孩子们前途的高考，有大洋彼岸热火朝天的ASCO会议，也有A股医药板块莫名其妙的大跌，跌的让亲觉得没脸见客户，没脸见江东父老，郁闷到不想说话，关灯吃面，默默学习产业知识，直到周五大涨......
上周全指医药卫生指数下跌2.95%，上证综指下跌0.65%，医药在连续两周大幅跑赢大盘后又经历了连续两周跑输大盘的行情。上周大盘成交额比大上周小幅收窄，依旧处在缩量下跌过程中。
在没有增量资金的背景下，AI相关的TMT股票持续反弹了两周，其他板块或就被资金抽水下跌了两周，这或是近两周医药板块下跌的重要原因（来源：Wind）。
最近我们确实一直在推荐医药，认为目前处于医药的底部区域，底部区域是个区间的概念，不是市场情绪的确切转折点，也无法精确到立马涨起来的精准反弹点。精准踩点这事我认为几乎是不可能完成的事情。市场每天都在发生基本面、政策面、国际宏观形势和资金面甚至投资情绪等方面的变化，这是一个复杂系统，精准转折点是由诸多不确定性因素共同作用形成的。
作为研究量化和基本面的机构投资者来说，我们只能依据对当下宏观政策、产业发展阶段、股价历史复盘和资金流向、投资者情绪等数据做出大致的区间判断并传达给投资者，这并非为自己开脱，而是尊重投资规律做出的勇敢面对现实的答案。
从医药内部的结构来看，六月份以来走势相对较好的是CXO，估值性价比是目前CXO板块的特点。其实CXO板块去年年底跌到估值非常便宜的位置之后，今年先是大幅反弹，然后又头也不回地一路下跌，到现在躺在底部区域蓄势待发，基本面并未有发生大的变化，这中间的波动大部分都来自于海外投融资数据的变化和美国加息预期的改变。
目前来看美国加息进程大概率预期年底会结束，但利息高位使得投融资数据还未有出现明显好转，市场的投资者们一直在密切关注融资数据能否好转以及能否持续。对于基本面没有大的变化，估值性价比又比较高的板块来说，定投是个不错的选择。
上周末开始ASCO会议如期召开，上周大家也都在不断学习各家企业ASCO会议数据解读，我们通常说这种学术大会就相当于药学界的广交会，大家纷纷展示自己的研究成果，后续如果有国内企业能从这些研究展示中获得国际授权或者商业化合作，还会推动大家对于国内创新药企进一步的投资热情和信仰。
其实2022年和2023年一季度国内创新药企海外授权的金额屡创新高，已经验证了自己的创新研发能力，所以六月份即使有部分688-U的创新药个股出现大幅下跌的情况，龙头创新药企股价依旧相对坚挺，伴随二季度院内的诊疗复苏，药品板块的表现仅次于CXO，跌幅较小。
消费医疗和医美延续了前两周的跌势，情绪的低迷压制估值，资本市场对于消费板块的信心也许还需要一段时间才能恢复。
想到这，亲想起来一件好玩的事。有次直播结束后同事告诉我说，有投资者在直播间问，为啥这位嘉宾每次都穿同一件衣服？听到这我哈哈大笑，赶忙说谢谢投资者的关注，确实是太忙了没时间买衣服，没时间去挑选，并且自打生娃胖了之后，总抱着一种“好钢要用在刀刃上”的心理，很舍得花钱给娃们买买买，但一想到自己那么胖就会不自觉打消花钱的念头，总觉得可以再等等吧，万一过几个月就瘦了呢？何必现在浪费这份钱，然后等了好几年了，娃爹说，这想法包含了直面现实的勇气和乐观豁达的心态......哈哈，我姑且相信这算是对亲的认可吧。
（本篇数据来源：Wind, 20230611。指数过往表现不代表基金未来收益。）
$银华中证创新药产业ETF发起式联接(OTCFUND|012781)$$银华中证创新药产业ETF发起式联接(OTCFUND|012782)$
$银华医疗健康量化优选A(OTCFUND|005237)$$银华医疗健康量化优选C(OTCFUND|005238)$
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合 （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
本文作者可以追加内容哦 !
