事件：
6月13日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。
博道点评：
本次降息较为超预期，不过主要在于降息时点。考虑到当前经济环比下行压力加大，内生动能不足、融资意愿较低，实际利率明显抬升，降息是政策可选项，近期市场对降息博弈也有所升温。本次降息超预期的点在于，回溯历史，7天逆回购利率下调多在MLF利率变动之后，并逐渐形成了在15号调整的惯例，当前距离15号并不远，但却提前下调了OMO利率，基本只有2020年疫情期间两次降息才有此操作，或体现降息稳定市场信心的迫切性等。
本次降息之后，在现行LPR锚定MLF利率的框架下，LPR或仍有下调空间，有助于带动融资成本进一步回落，刺激实体需求，淤积在金融体系的资金有望部分释放。往后来看，6月MLF、LPR跟随OMO利率或将同步调降，系统调降存款利率的概率也在增加。
政策方面，可持续关注后续是否出台相应的财政配套政策，想要从中长期提振企业投资意愿和信心、想扭转企业和居民部门的预期，或仍需进一步的稳增长政策配合，如财政政策、产业政策、地产政策等。
市场影响方面，债市和外汇对降息的反应或将大于股市，当前债市筑底，类似去年8月，更多期待后续政策组合拳；股市而言，利率下降或将进一步促进资产端收益率有压力的增量资金入市，更多的资金或将会分流到实体的消费和投资。
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