各位投资者朋友们大家好,我是东方新思路的基金经理曲华锋

本周以来白酒板块涨势不错,一扫前段时间的颓势,已经连涨三天,6月12日-6月14日,中证白酒指数(399997)涨超6.93%(数据来源:Wind)

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这个涨势给不少白酒的投资者带来了惊喜,我也给大家分析一下近期白酒板块的行情。近期板块涨势较好,主要受这三个因素的影响。

第一,板块估值较低。

今年以来,白酒板块确实跌幅比较大,从年初至6月9日,中证白酒指数跌幅达到12.50%。但经历了连续调整后,估值已处于阶段内较低水平。据Wind数据显示,截至6月13日中证白酒指数市盈率TTM为29.36倍,估值在过去三年比96.42%的时候都要低。

我认为,当下白酒板块或具一定性价比。

第二,从业绩看,一季度多数企业体现出较好的经营韧性。

根据A股19家上市白酒企业公布的2023一季度业绩报告,营收总和超1268亿元,同比增长15.28%,净利润同比增长18%,大多数企业实现了营收、净利润的双位数增长,展现出较为强劲的复苏之势。

另外,加上去年二季度的基数降低,意味着今年二季度的同比和环比也有机会继续出现改善,这进一步提振了市场的信心。

第三,白酒行业的终端消费场景正在积极恢复。

其实,和航空旅游一样,消费主题行业想要取得积极的业绩改善,前提就是消费场景的修复。而在消费场景恢复后,伴随一季度的迅速回补,二季度销量逐步恢复到疫情前水平,自然也就是大概率事件了。

Wind数据显示,20家白酒公司今年一季度的经营活动现金流净额为251.30亿元,而去年同期金额为-38.34亿元,意味着白酒消费正在逐步恢复。

接下来的一段时间,是各酒企公开业绩交流和股东大会的密集召开期。对于相关企业的机构调研次数,也势必会更加频繁,这些都会成为后续催化板块走势的影响因素。

我认为,在经过此前的连续调整后,当下估值处于合理偏低水平,在企业盈利增速及质量陆续改善、各项经营指标向好且政策加持的叠加下,估值有望修复,行业具备长期成长的基础,大家可以积极关注白酒板块。

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