如何对抗轮动？

昨天市场继续喝酒

这消费不喝两杯还算什么消费

AI方向依旧坚挺

不过在复苏和人工智能面前

资金貌似更喜欢后者

全天多空相对均衡

交易量也重回万亿

还是冲高回落了

1静等突破契机

悲观的人，眼里都是负能量，乐观的人，也总能捕捉到乐观信号。

现在的A股就是这样。

如今利好消息都贴脑门上了，就是看不到。

昨天上午，央妈7天期逆回购利率下调10个基点；

下午，发改委等多部门发布关于做好2023年降成本重点工作的通知。提出推动贷款利率稳中有降，推动经营主体融资成本稳中有降政策，尤其对科技创新、重点产业链等领域，出台针对性的减税降费政策等等。

晚间，央妈下调常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%……

国内率先开启降息窗口，这个直观体现就是放水。这虽然不能从根上解决目前总需求低迷的问题，但有一个更宽松的流动性环境，对企业复苏肯定是有支撑的，也有利于股票市场提估值。

还有外围，美联储最新公布的5月通胀超预期下降，只有4%，这也是连续第11次下降。市场普遍预计6月要暂停加息了，华尔街压力也解除。

国内外都没给大A压力，今天我们A股这盘面却还是走得犹犹豫豫。不过大盘反弹了几天，这个位置有抛压非常正常！

其实，今日指数跌得不多，上证指数目前K线图上看，已维持着十五个交易日的在这个平台反复，但是好在只有3根阴线。

这些天基本维持在年线位置附近徘徊，由此能够看出，市场在年线位置附近，整体的支撑依然十分强势，量能慢慢放大中，说明买盘也较为积极。

不过，今日指数站于20日线上方，盘中一度触及半年线位置，但是被权重拖累出现回落，可以看出现在指数在半年线3250附近，存在有一定的阻力，市场要想突破，依然面临着困难。

舵主依然相信，政策的持续释放和发力之下，市场重心依然维持慢步上移状态，而随着市场情绪和信心的逐步回归，A股反击信号已然吹响，只是前路崎岖依然还需要磨砺等待！

慢慢磨吧，喝茶看戏，静待突破契机的到来！

2轮动频繁如何把握机会？

舵主注意到，之前叫双创基金ETF代码是159783的基金改名了，改成科创创业50ETF，代码不变还是159783，这样更有辨识度，大家一看就是聚焦科创板+创业板股票的基金。

为什么提到这基呢，主要系近期科创板和创业板底部渐渐企稳，最近科技股风头正盛，尤其主板科技最抢风头，那沉寂的科创创业板的优质股是不是可以露露脸了。

尤其值得一提的是，今年科创板和创业板的走势比较分化，板块轮动也比较快，在这种轮动频繁的情况下，机会是很难把握的，如何对抗轮动呢？那么就需要比较均衡的配置来应对，而科创创业50指数具备“均衡”特质。

这个科创创业50ETF(159783)跟踪的就是科创创业50指数，它的均衡特质体现在行业、市值分布以及业绩表现等方方面面上。比如行业分布上，科创创业50均衡配置了科创50和创50的权重行业，电新、电子、医药（34%、27%、18%），从比例可以看出，行业配置确实比较均衡。

而且成分都是从科创板和创业板中优中选优，类似于沪深300指数从沪深两市选取市值最大的龙头公司，成分质地上乘。比单纯的两个板块指数更具有龙头效应。从长期来看，更高的行业龙头集中度，也会带来更好的业绩表现。

另外，均衡型基金，不用自己做择时，更省心，而且一旦选择好了，是真正可以长期持有。

从长期收益来看，基日以来科创创业50指数虽然业绩并不是最优秀的，但是跑赢创业板指和科创50，只跑输创业板50。

这是有一定原因的，因为创50新能源含量最高，科创创业50与创业板指新能源含量相当，但是科创创业50更多的芯片成份贡献超额收益。2020初-21年底，新能源行情主导A股，芯片行情阶段性出现，因此总体上看新能源含量更高的指数收益表现更好。而2022年初至今，市场缺乏主线，新能源、芯片行业周期节奏不同，导致两个行情走势保持长时间分化。

不过，下半年来看，芯片行情应该不会像上半年这种了，芯片需求一季度虽有点疲弱，但二季度开始包括消费电子在内的行业有望逐步复苏，据机构测算，从今年第二季度起全球半导体市场规模将逐季提升，到第四季度全球半导体市场同比增速将由负转正。

另外，日本最大的半导体设备商最近也表示，预计半导体需求将在 2023 年下半年开始复苏。

那么下半年科创创业50指数还是值得期待。

再从净利润方面来看，科创创业50的选股较科创50和创50保持持续领先，特别在创业板选股上优势较为明显。

以2023Q1为例，科创创业50中的创业板成份股高增83.5%，而创业板50仅为31.5%。科创板选股方面，23Q1科创创业50中的科创板成份股同减13.3%，而科创50同减14.3%，也具有相对优势。

所以，基本面无忧。

科创创业50指数按成份股板块分组进行净利润增速比较

数据来源：wind，时间截至：2023/3/31

3

估值极低  机会大于风险

当前指数调整充分，自2021年7月高点至今，指数回调44%，区间估值水平从91倍回落至31倍，位于三年以来的0.61%分位处，指数调整非常充分，估值优势明显，低位布局机会大于风险。

科创创业50指数市盈率PE（TTM）

来源：wind

从市场位置看，当前的确具有较为明显的底部特征。按照历史经验，在反弹行情中，前期超跌的板块更容易有比较强的反弹，尤其是高弹性、长期成长性占优的板块会有不错的表现，科创创业50指数聚焦又是电新、电子和医药等高成长行业，基本面不用操心。

所以，趁底部提前布局或是不错之选。随着经济不断复苏向好，市场情绪回暖，低位蓄势充分的科创板和创业板均有望迎来业绩和估值的双提升。而科创创业50ETF(159783)及其联接基金(A类：013310，C类：013311)又是从两个板块中优选龙头股，成长性更不用担心。$科创创业50ETF(SZ159783)$$华夏科创创业50ETF联接A(OTCFUND|013310)$$华夏科创创业50ETF联接C(OTCFUND|013311)$