中国宏观经济
内部环境方面，国内市场的主要驱动来自经济增长复苏的进程。国内方面，5月经济数据呈现筑底特征，工业增加值环比低位改善，服务业、消费基本持平，可选消费有亮点，地产相关消费增速较低。投资方面，固投受地产拖累走弱，基建、制造业投资改善。青年失业率上升，社融低于预期，央行调降OMO和MLF利率，政策预期进一步升温，风险偏好有所提振。
外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。海外方面，高基数叠加能源价格大幅下挫，5月美国CPI大幅下行至同比增速4%，预计基数效应还将促使6月美国CPI快速回落至3~3.3%，7月将企稳或小幅反弹。美联储6月FOMC会议暂停加息，整体保持鹰派，否认今年降息，利率预期和点阵图显示今年或仍有两次加息。市场更多反应暂停加息信号，宽松预期占据主导，短期宽松交易可能持续，直至再度计入通胀粘性预期，可能在基数效应消减后的7~8月。
过去一周，高基数叠加能源价格大幅下挫，5月美国CPI大幅下行至同比增速4%；与此同时，美联储6月FOMC会议暂停加息，虽然整体保持鹰派，但市场转向宽松交易，美元指数回落，美股、港股大涨。
中国市场回顾
上周，在内外部因素共同作用下，市场整体有一定幅度反弹，市场情绪有所回暖，市场日均成交额重回万亿元水平，北向资金全周净流入144亿元。
风格方面，成长风格表现较好，创业板指上涨5.93%，科创50上涨1.97%，偏大盘蓝筹的沪深300上涨3.30%。
数据来源：彭博，截止2023年6月16日
指数回顾及展望
1、指数回顾
科创50 000688$博时科创50(HK|02832)$
上周，科创50指数单周上涨1.97%，周五收盘报1,052.88点；指数PE目前为44.11倍，大幅低于PE中位数59.92，处于历史31.98%分位点。
行业表现方面，其覆盖的5个行业板块中，有2个行业板块上涨，有3个行业板块下跌。其中，工业、信息技术板块涨幅居前，可选消费、原材料板块跌幅居前；信息技术、工业板块的指数涨幅贡献居前，可选消费、原材料板块的指数跌幅贡献居前。
数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年6月16日
个股表现方面，中微公司（半导体刻蚀设备）涨幅贡献最大；金山办公（办公软件及服务）跌幅贡献最大。
创业板指 399006$博时两倍做多中国创业板(HK|07234)$
上周，创业板指单周上涨5.93%，周五收盘报2,270.06点（创业板港币指数单周下跌5.94%，周五收盘报2,187.68点）；指数PE目前为33.43，低于PE中位数52.23，处于历史6.03%分位点。
行业表现方面，其覆盖的8个行业板块中，8个行业板块全部上涨。其中，通讯服务、金融板块涨幅居前；工业、信息技术板块的指数涨幅贡献居前。
数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年6月16日
个股表现方面，宁德时代（动力电池）涨幅贡献最大；贝达药业（创新药研发）跌幅贡献最大。
2、指数展望
6月以来市场对稳增长政策的预期上升，持续定价经济复苏，投资者风险偏好有所企稳，一方面经济数据边际偏弱强化政策转松预期；另一方面部分事件因素影响下中美关系阶段性改善预期也有所提升，内外因素共同支撑近期市场的反弹。
中长期来看，国内政策依然维持相对宽松环境助力稳增长，海外通胀预期和加息预期虽有回摆但尾声已现，叠加当前A股市场已经反映较多谨慎预期，部分指标初步提示偏底部特征，整体估值仍具备吸引力，经济预期下修趋于一致，继续侧重关注政策预期对市场的引导；此外仍需继续关注中国经济活动的修复情况、政策支持以及海外主要市场的增长预期和货币政策预期等等。
根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块，包括新能源、科技软件硬件及高端制造等，景气程度仍高且有政策支持。伴随海外通胀压力减弱以及国内增长预期逐步企稳，部分有望受益产业政策支持的细分成长领域有望取得良好表现。
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