每周债市行情解读来啦！上周债市在逆回购利率下调利好下，上半周明显走强。随着后半周央行连续降息，债市反而出现调整。明明是利好，为何还会下跌呢？小景为大家带来了债市方面的一手动态解读，投资路上，小景相伴，欢迎大家关注
降息利好债市
为何债市反而下跌？
市场回顾：上周债市表现如何？
上周市场围绕降息落地以及稳增长预期交易，债市震荡走弱。具体表现为：上半周在逆回购利率下调利好下，债市明显走强。周四MLF降息落地后市场担忧后续稳增长政策发力，而5月基本面数据偏弱加深了这一预期，叠加止盈情绪抬升和股债跷跷板效应显现，债市出现调整，周五也延续了这一调整趋势。
展望后市：未来有哪些关注点？
（1）经济基本面上：经济复苏内生动能偏弱，债市或不具备大幅调整基础
本周公布的5月各项基本面数据整体偏弱，债市呈现对基本面弱复苏的钝化，对强政策预期更为敏感，更多关注弱复苏背后稳增长政策发力的可能性。当前经济复苏内生动能偏弱，基本面没有发生太大变化，债市或尚不具备大幅调整的基础。
（2）资金面上：央行超预期降息，体现央行货币政策对经济的呵护
6月13日央行超预期下调逆回购利率和SLF利率，6月15日下调MLF利率，6月20日LPR利率也宣布下调，至此整轮降息正式落地。本轮央行降息释放了较为明确的稳增长信号，体现了央行货币政策对经济的呵护，也预示着新一轮降息周期的开启，未来债市表现仍有较强支撑。
Q：降息利好债市，为什么债市下跌？
近期债市确实出现小幅波动，大部分债基的净值都有所下跌。原因主要有两点：
1、债市在去年12月开始持续半年走牛，积累了较大涨幅，部分资金选择落袋为安。
2、股债跷跷板效应，对债券市场也形成了一定压制。
央行密集降息，后续或有更多积极政策出台刺激经济发展，同时也对股市形成利好，引发投资者风险偏好的回升，促使部分债市资金流向股市，形成股债跷跷板效应，债市出现了波动。但在利率下行趋势不变的大环境下，债市利好仍在，债基依然是值得配置的投资品种。
（内容整理：iFind，景顺长城整理）
投资锦囊
往后看，经济基本面以及资金面依然利好债市。在稳健货币政策的总基调下，债市2023行情仍可期！在风险匹配及闲钱投资的前提下，或可考虑配置纯债或偏债类基金把握债市行情。
1、过去10年，短债基金指数历年涨幅均为正，或可关注短债类基金。
景顺长城30天滚动持有短债债券C
$景顺长城30天滚动持有短债C(OTCFUND|013493)$
2、当前股市仍处于较低位置注1，随着央行密集降息，后续或有更多积极政策刺激经济复苏，同样利好股市。如果想要少仓位把握股市反弹机遇，同时进行较低波动的投资，那么搭配一定股票仓位的偏债类基金或是较好选择。
景顺长城宁景6个月持有期混合A
$景顺长城宁景6个月持有混合A(OTCFUND|011803)$
近1年业绩同类前2%注2
截至2023年一季末，27.17%仓位投股票（数据来源2023年一季报）
景顺长城华城稳健6个月持有期混合A
$景顺长城华城稳健6个月持有期混合(OTCFUND|014767)$
近1年业绩同类前7%注3
截至2023年一季末，31.18%仓位投股票（数据来源2023年一季报）
注释：
1. 沪深300指数（000300.SH）当前PE-TTM为11.94，估值百分位为29.84%，数据统计区间为2005.4.8-2023.6.19，数据来源iFind。市场有风险，投资需谨慎。
2. 景顺长城宁景6个月A排名数据来源晨星，数据统计时间及评级发布时间均为2023.4.30，同类指晨星开放式基金-沪港深保守混合，近1年排名10/703，位居前2%，基金过往表现不预示未来。
3. 景顺长城华城稳健6个月A排名来源晨星资讯，数据统计时间及评级发布时间均为2023.4.30，同类指开放式基金-沪港深保守混合，近1年排名44/703，基金过往表现不预示未来。
4. 景顺长城30天滚动持有短债债券基金晨星风险评级为中低风险（R2），适合激进型、积极型、稳健型、保守型投资者。本基金对于每份基金份额设30天的滚动运作期，每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或被确认失败，则自该运作期到期日下一日起该基金份额自动进入下一个运作期。基金份额持有人面临在滚动运作期内不能赎回基金份额的风险。
5. 景顺长城宁景6个月持有期混合、景顺长城华城稳健6个月持有期混合基金晨星风险评级为中风险（R3），适合激进型、积极型、稳健型。本基金对于每份基金份额设定锁定持有期，锁定持有期为六个月。锁定持有期到期后可以办理赎回或转换出业务。基金份额持有人将面临在锁定持有期到期前不能提前赎回或转换转出基金份额的风险。根据合同约定，本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-30%。
风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
$景顺长城30天滚动持有短债A(OTCFUND|013492)$$景顺长城宁景6个月持有混合C(OTCFUND|011804)$$景顺长城华城稳健6个月持有期混合(OTCFUND|014768)$
#大行再度下调存款利率#
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