中国移动超大规模智算中心将于2024年投产，持续关注算力产业链投资机会

长城证券通信行业报告：中国移动超大规模智算中心将于2024年投产，持续关注算力产业链投资机会

事件：6月27日，中国移动副总经理李慧镝在发布会上表示，持续提升算力规模，大力发展智能算力。一是大力推进算力资源建设，力争到2025年，算力规模超20百亿亿次/秒（EFLOPS）；二是加快建设企业级集中智算中心，到2024年，中国移动超大规模智算中心将投产。

人工智能快速演进，智能算力成为数字经济时代的新引擎。国内外AI大模型快速演进，千亿甚至万亿级的参数规模以及大量的训练数据，导致大模型训练需要极大的算力支撑。此外，人工智能应用加快向纵深发展，与众多垂直领域相结合，不断催生新产业、新业态、新模式，推动智能算力成为数字经济时代的新引擎。在大模型复杂程度不断提升、数据量规模高速增长，以及应用场景的持续开拓和深入发展的背景下，智能算力的需求和规模势必将在未来几年迎来爆发式的增长。根据头豹研究院数据，2018-2022年，中国智能算力规模由6.8EFLOPS持续增长到140EFLOPS，年复合增长率为113%。预计2027年，中国智能算力规模将增长至762EFLOPS，2023-2027年复合增长率约为40%。

三大运营商持续加大算力投入，进一步夯实算力基础设施底座。随着我国“东数西算”工程的逐步推进，三大运营商中国移动、中国电信、中国联通不断加大算力投入，优化算力网络布局。根据三大运营商数据，预计2023年算力投入分别为452/195/149亿元，分别同比+35%/+40%/+20%，占资本开支分别为24.7%/19.7%/19.4%。我们认为，随着三大运营商算力投入的不断加大，将进一步夯实我国算力基础设施底座，同时将带动算力产业链进一步发展，建议关注算力产业链投资机会，包括运营商、设备商、服务器、光模块、PCB等各个环节。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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