【西部利得严志勇】政策博弈持续，债市短期或保持震荡

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

近期市场回顾

上周债市收益率整体先上后下，10Y国债收益率小幅下行3BP。上周公开市场逆回购净投放5570亿元，用以缓解税期、跨季资金压力，资金利率逐渐回到政策区间，市场流动性维持合理充裕水平。基本面，6月制造业PMI为49.0%，较上月小幅上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.2%和52.3%，比上月下降1.3和0.6个百分点，从部分细项和结构来看，PMI有一定改善，其中，生产分项重回临界点以上，大型企业PMI亦重返扩张区间。政策面，自6月16日国常会以来，市场对于政策的期待以及围绕政策的博弈均有所增加，但目前尚未有具体政策出台和落实，预计短期内市场对于政策的期待和博弈将有所延续。

投资展望

展望后续，围绕经济复苏和经济政策的博弈将持续，债市短期或保持震荡。

数据来源：wind。

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