上周债市整体窄幅震荡。周二（7月4日）消息面影响，特别国债发行预期提升，债市相对调整显著，但次日情绪快速缓和，导致两日债市波动。上周财新制造业、服务业采购经理指数PMI公布，扩张幅度不及预期。在消息面相对平静的环境下，基本面支撑更为显著。

周一（7月3日）公布6月财新制造业PMI录得50.5，仍处于扩张区间，但增幅有所放缓，未大幅超市场预期。而当日股市情绪相对较好，延续二季度货币政策例会相关稳增长政策交易，对债市造成一定影响。

周三（7月5日）财新服务业PMI数据为今年2月以来低位，经济恢复仍需一定过程。同时前一日特别国债发行预期有所缓和，在基本面支撑下，当日债市情绪相对恢复。

从资金面来看，度过6月年中期间影响后，资金面相对平稳偏松。随着6月相关逆回购逐步到期，月初公开市场实现净回笼。但资金利率平稳处于政策利率1.90%以下，资金面未对债市造成压力。

本周通胀、金融、进出口数据将逐步落地，基本面仍是引导债市情绪的主要因素，但短期内或仍有股市表现等因素扰动。

 

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