7月11日，浪潮信息公布的中报业绩预告显示公司今年上半年归母净利润2.86亿元-3.82亿元，同比下降60%-70%，上半年营收预计同比下降约30%。与此同时，作为浪潮信息的供应商，英伟达的A800芯片一周内涨幅20%-30%，目前单卡现货近13万元一颗，服务器现货则由120多万元一台涨至接近140万元。7月12日，以算力为首的AI概念全天低迷。长远来看，国内的AI发展前景在哪？制裁的影响还将持续多久？
浪潮信息是目前国内服务器市场的龙头，2022年公司服务器及部件营收占比超95%，根据IDC数据显示，在中国市场，浪潮的市场份额为28.1%，排在第一位，其中AI服务器占有率达52.4%。由此，在上半年AIGC的热浪中，浪潮信息也受到了市场的积极预期。但从浪潮信息所处的产业链位置分析，浪潮信息所代表的国内AI服务器市场受到上游GPU芯片供给的限制较严重。
具体来讲，浪潮信息虽然在中国市场占据大部分AI服务器市场份额，但其上游主要供应商还是英伟达，其高端产品如H100、A100和V100等的图形计算能力目前远超同类产品，在全球独立显卡市场占有率高达80%。荷兰、日本和美国的半导体出口管制限制了我国大陆芯片的先进制程，目前我国7nm及以下的技术节点难以突破。因此，浪潮信息的业绩下滑，首先是因为其报告中说明的受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，再有可能也是因为没有足够的核心技术支撑其利润稳步增长，加之传统CPU需求的下降进一步影响了公司业绩。
管中窥豹，由浪潮科技看国内AI发展。
首先，从AI大模型发展路程来看，年初开始，ChatGPT颠覆了各市场对于未来的预期，人工智能的商业落地以大语言模型的出现浅露契机。以ChatGPT为代表的大语言模型的发展经由了平台搭建、数据喂养、参数调整，最后才有可能形成了知识涌现，这不仅需要极高水平的AI技术人员，最主要的消耗还是在于算力。GPU在训练服务器中价值量占比超过80%，当大模型的参数量呈指数级上升时，对于算力的需求就越紧张。目前大模型的训练以及AI服务器的产能都受制于英伟达的芯片供给，国产芯片制程的发展瓶颈短期较难突破。
其次，从国内目前AI服务器产业链来看，上游CPU、GPU处理器主要有寒武纪、海光信息等厂家，目前产品性能与英伟达和Intel差距还较大，服务器的其他重要部分如内存和硬盘等，在AI服务器中由于数据量传输的增加，产品性能上需要进一步升级，国内目前有少数厂家具备一定的技术能力。浪潮信息作为服务器厂商代表，可见受上游供给影响较为严重，其下游客户主要有腾讯、阿里巴巴、百度等互联网巨头，目前各家都在开发自家的大语言模型，未来对于算力的需求只增不减。
由此可见，国内AI市场目前还处于跑马圈地的阶段，未来预计“小院高墙”式的管制策略还将延续，算力短缺是全行业面临的问题，并且在短期内或无法彻底解决，国内AI发展要追赶进度可能需要政策上的支持和全产业链的协同配合。
总的来说，小牛认为，基于大语言模型的蓝海前景，GPU等高端芯片的持续卡脖，可以关注AI服务器上游的设备、零部件、材料等环节，服务器中的内存、硬盘、PCB、接口以及封装等环节都有可能存在一些投资机会。除此之外，可以持续关注国内头部设备企业在“卡脖子”领域的布局以及技术进展，近来，国内各地相继出台AI相关产业政策和规定，有利于推动行业产业链上各环节的联合，尽管从技术突破到真正实现大规模应用落地还存在较大不确定性，但可以挖掘一些长线布局的投资机会。
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