通胀拐点或将近，经济复苏强度仍需观察。7月我国可能迎来PPI拐点，但由于本轮大宗商品企稳回升缺乏外部需求的有效支撑，叠加人民币汇率贬值，本轮PPI拐点对应的国内需求恢复可能相对偏弱。
财政稳增长仍需更多动作。5月以来财政存款增速有所放缓，地方政府债券发行提速，显示财政的逆周期力量开始集聚。但6月高频数据显示基建动能相对偏缓。密切关注7月中央政治局会议的相关表态。
7月美国政策利率预计达至中性水平。当前美国劳动力市场韧性仍存，核心通胀顽固，利率存在继续调整可能。
权益市场具备一定性价比。考虑到市场对于经济弱复苏预期基本达成一致，叠加联储加息预期缓和外部环境或有所回暖，当前权益市场具备一定的性价比，对市场不妨乐观一点。
行业维度，坚守长期成长，但也有阶段战术机会。看好人工智能、人形机器人、半导体、新型算力网络建设、储能、新材料、精密制造和数控机床等行业长期的机会；战术层面，超跌反弹的电新和符合预期的军工或有阶段性的战术机会。
（注：上述列举的行业仅为当前看好方向的举例，不作为任何投资建议。）
债券市场继续坚守票息策略，适度拉长久期和杠杆。利率债方面，维持中高久期，较高杠杆。信用方面，重点关注金融债机会。
债券策略：中性偏多，坚守票息策略
经济基本面方面，7月经济仍有待观察，失速下行或快速回升概率或均不大。需警惕经济企稳预期先行。
流动性及货币政策方面，短期内流动性风险仍然不大，历史上的7月资金均较为宽松。加杠杆套息策略仍然是目前债市较为稳妥有效的策略，维持较高杠杆。
市场因素方面，供给因素上，7月政府债发行可能放量，加之或有特殊建设国债，利率供给可能有所增加。但在当前的经济环境下，预计央行将对超量供给或予以货币政策的配合，对冲供给影响。市场情绪上，当前市场正在寻找新的交易逻辑，市场情绪偏中性。
估值方面，在政策利率调降后，当前债券收益率位于政策利率附近，后续或仍有一定下行空间。
利率债：短期内宽松货币政策或仍维持，降息打开了债券收益率进一步下行的空间。或可保持高于市场平均久期，高杠杆率水平。若有实质性经济刺激政策出台则需视情况调整。
信用债：信用利差回归至合理分位数，考虑利率债中性偏多，相对看好，维持中等久期，中等杠杆。行业方面，城投债仍维持金边属性，可适时关注；产业债随着基本面的走弱，长久期品种未来或存在一定估值压力，谨慎看待。
风险方面：1. 银行间市场流动性快速收紧；2. 出台强力经济刺激政策；3. 房地产政策进一步加码，销售快速修复。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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