一、消费板块及博时消费类ETF概况
1、消费板块概况
上周沪深300指数上涨1.92%，消费各板块中除家用电器下跌，食品饮料、农林牧渔、社会服务均上涨，其中食品饮料涨幅达到3.02%。
今年以来，沪深300指数上涨0.71%。消费板块中，除家用电器上涨10.83%，其余板块为负收益。
年初以来，沪深300指数经历了年初的上涨及2月以来的震荡，目前收益0.71%。
数据截至：博时基金，2023年7月14日
2、博时消费类ETF概况
上周，智能消费、主要消费ETF、港股消费ETF取得正收益，仅家电龙头ETF为收益为负。今年以来，智能消费、龙头家电ETF获得正收益，主要消费ETF、港股消费ETF收益为负。
上周，我司消费类ETF份额累计增长600万份。
二、市场观点
1、食品饮料：（1）白酒。上周白酒上涨4.53%。酒企2Q业绩有望延续稳健增长，茅台预告收入超预期提振市场信心，当前估值性价比高。预计白酒2Q23业绩整体将延续稳健增长，高端和地产酒确定性强，次高端在去年低基数下，增速有望环比提升。预计7-8月份升学宴、谢师宴、中秋国庆宴席等场景需求或较好。当前板块处于估值底部，维持布局建议。（2）大众品。大众品消费复苏态势延续，建议关注短期消费场景复苏+中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的。啤酒：我们建议继续关注旺季现饮渠道修复进程，且随着淡季提价落地、成本压力回落迭加场景复苏催化，高端化有望改善行业利润表现。速冻食品：安井食品发布1H23业绩预告，2Q23实现收入37.0亿元左右，同增26.1%；实现归母净利润3.48-3.78亿元，同增39.9%-51.9%；实现扣非归母净利润3.25-3.55亿元，同增60.2%-75.0%。
2、家用电器：（1）白电板块：需求回暖叠加渠道低库存，7月内销/出口排产计划上调，当前全球范围高温天气逐渐增多，中长期渗透率仍有提升空间；全球暖通空调市场被低估，暖通空调产业重要性提升，欧洲热泵需求、工业暖通、新能源车与光伏储能热管理系统成为产业成长热点。（2）厨电板块：受益地产政策边际调整以及疫后装修需求复苏，下半年有望迎来业绩兑现时期。
3、农林牧渔：（1）生猪。猪价持续下行，行业仍面临亏损的压力。板块投资机会仍在于 “产能持续去化”的演绎，产能去化带来供给下降、猪价上行的预期仍在发酵，建议关注兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的龙头企业。（2）禽养殖。据钢联数据，商品代鸡苗成交价7月6日跌至年内低点1.16元后开始反弹，7月11日大厂报价重新站上2元。鸡苗价格底部确定性出现，短期看季节性需求确立苗价趋势，中期看供给反转推升周期弹性。引种持续趋紧的同时，国产品种效率仍有差异，行业盈利中枢底部抬升，板块性推荐。
4、社会服务：今年以来，场景消费明显复苏，但子行业存在一定分化：酒店、节假日期间的优质旅游目的地亮点突出；免税受到消费力等因素影响销售额表现落后于人流表现；餐饮更多为本地消费，延续平稳复苏态势，同店尚不及19年。重视龙头持续扩店和降本增效：疫后我们认为龙头仍能凭借更优的产品力、运营力、品牌力持续扩店、提升市场份额，奠定成长性基础。且我们观察到压力测试下龙头积极降本控费、磨练内功，缓解经营去杠杆效应。
三、数据更新
1、统计数据：6月CPI、PPI同比分别为0%、-5.4%，双双低于前值和市场预期，PPI-CPI同比剪刀差在去年八月转负后持续扩大至-5.4%，表征利润更多向下游企业分配，后续剪刀差有望逐步收窄。
2、高端酒批价企稳：据公众号“今日酒价”，7月15日：箱装茅台批价2925元/瓶（上周2885），散装茅台批价2730元/瓶（上周2700），茅台淡季发货节奏放缓，批价企稳回升。五粮液批价935元/瓶（上周960），库存1.5个月左右。国窖批价895元/瓶（与上周持平）、渠道库存2-2.5个月。
3、白电上1-6月累计数据：空调线上、线下零售额同比+36%、+8%。冰箱线上、线下零售额同比+6%、-1%。洗衣机线上、线下零售额同比-8%、-6%。
4、生猪价格继续下跌：上周商品猪价格周环比-1.2%至13.89元/千克；自繁自养/外购仔猪利润-332/-435元/头；仔猪价格环比-7.7%至360元/头；出栏均重/宰后均重周环比-0.1%/-0.1%至119.96/90.33千克/头；16家上市猪企月度出栏量环比-6.6%。
四、配置建议
消费整体有弱复苏趋势，建议中长期内对主要消费ETF、家电龙头ETF、智能消费ETF、港股消费ETF保持乐观。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
#市场热点解析#
$博时新兴消费主题混合A(OTCFUND|004505)$
$博时女性消费主题混合A(OTCFUND|009619)$
$主要消费ETF(SZ159672)$
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