$可转债ETF(SH511380)$$中证转债(SH000832)$$创业板指(SZ399006)$
城中村改造政策可能利好园林、装修相关转债
7月21日国务院审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。
我们认为城中村改造的加速落地可能对相关转债发行人的园林、装修、设计等业务形成利好，建议投资者关注公司所在城市位于超大特大城市的建筑装饰转债，这些标的后续有望迎来经营景气度的反转。
可转债周策略
上周各股票指数均有不同程度的下跌，中证转债跌幅相对较小；房地产、建筑材料、农林牧渔、轻工制造等板块涨幅靠前。各平价区间转债溢价率涨跌分化，交易额高位回落；从我们跟踪的转债“超买超卖”信号角度，近期转债多空力量相对接近，从用偏离度测算的行业转债估值水平变化的角度，电子、美容护理、有色金属、机械设备等行业估值水平涨幅靠前，商贸零售、通信等行业估值水平下降。
上周大部分股票指数均出现下跌，我们认为主要或因临近财报披露期，投资者风险偏好相对下降导致卖空压力加大；我们建议八月投资者“休养生息”，关注部分行业和公司业绩不及预期的风险；建议投资者左侧增配估值有安全边际的部分顺周期标的。
在转债赛道方面，我们看好：（1）高端制造中的光伏组件、海风、储能等部分新能源细分环节；（2）食品饮料、纺织服装、地产链等顺周期相关的细分板块；（3）生猪养殖；（4）数字经济、半导体设备/材料。
上周股市波动较大但转债资产相对稳定，但是也带来了整体估值水平的进一步上升，建议投资者近期从高转债溢价率标的向低溢价标的做适当切换。从行业来看，从全样本“超买”信号和溢价率水平变动指向资金可能在流入农林牧渔、非银金融等板块，可能部分投资者因避险需求增配这些正股普遍处于历史低位的板块
风险提示：经济复苏不及预期，疫情反复，海外通胀和加息不确定性风险，转债主体信用风险，转债主体业绩未达预期。
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