#一日游？后市如何操作？#
对于大部分客官而言，定投是个操作简单且适用性较强的策略。但是不同的市场环境/走势预期适用于不同的定投策略。
比如：
1
预期未来板块会有一段时间单边下跌，采取跌幅越高、定投金额越大的智能定投方式，胜率和收益率相对更优；
2
预期未来板块将单边上涨一段时间，那么降低定投频率增加单次定投金额的方式相对更优。
对于不同的标的类型，应根据历史波动率，设置不同的定投触发阈值，以防止定投次数过少、过多等投资者体验较差的场景。
比如：
1
成长进攻型标的，如新能车、军工等波动较大，定投设置的触发阈值应相对较宽；
2
价值低波类品种，如红利、银行等波动较小，定投设置的触发阈值应相对较窄；
3
偏宽基指数的标的，如沪深300、中证500等，定投设置的触发阈值应相对适中；
级掌柜选择沪深300指数作为定投标的，对2010年到2020年的数据进行历史回测。
有几个有意思的结论和客官们分享：
01
在持仓收益率处于-10%~-50%的区间，定投投策略的收益率相对“不做任何操作”&“一次性加仓”收益率更高；
02
在持仓收益率处于10%-50%区间,“不做任何操作”&“一次性加仓”的收益率相比定投策略的收益率更高。
如下表所示:
表：“等额月度定投”、“一次性投入”与“不做任何操作”对比
注：回测区间2010年到2020年，选择沪深300指数进行回测。历史数据不代表未来。持仓收益率为：触发操作阈值时的收益率（假设一次性投资，即届时的指数收益率）；等额月度定投每轮定投金额为原始成本/6
回测结果显示：
在收益率处于10%-50%区间，“不做任何操作”和“一次性加仓”的收益率相同，但由于“一次性加仓”的本金会高于“不做任何操作”的本金。因此从绝对收益来看，“一次性加仓”是绝对收益更高的投资策略。
如下表所示：
表：“等额月度定投”、“一次性投入”与“不做任何操作”绝对收益对比
注：回测区间2010年到2020年，选择沪深300指数进行回测。历史数据不代表未来。持仓收益率为：触发操作阈值时的收益率（假设一次性投资，即届时的指数收益率）；等额月度定投每轮定投金额为原始成本/6
从胜率来看，无论前期收益率处于什么区间，定投胜率均高于“不做任何操作”&“一次性加仓”。但在前期收益率为正的情况下，定投胜率和另外两类策略胜率差别不大。
表：“定投策略”、“一次性投入”与“不做任何操作”胜率对比
注：回测区间2010年到2020年，选择沪深300指数进行回测。历史数据不代表未来。持仓收益率为：触发操作阈值时的收益率（假设一次性投资，即届时的指数收益率）；等额月度定投每轮定投金额为原始成本/6
另外从操作体验来看，跌幅越大，通过定投的方式越能改善持有体验；如果前期收益率为正，历史收益中位数仍旧有吸引力。
表：“定投策略”在不同持仓收益率下能改善持有体验
注：回测区间2010年到2020年，选择沪深300指数进行回测。历史数据不代表未来。
因此仅从沪深300指数的过往表现来看：
01
对于持仓亏损较大的投资者（-10%以下）,从胜率和平均收益率层面看，更建议进行定投操作，且从历史来看，定投6个月操作的收益中位数均大于0，即投资者的体验较好；
02
对于持仓收益较高的投资者（10%以上）,从胜率上来看，建议定投；而从绝对收益的角度来看，建议一次性加仓。但具体情况，需要综合判断板块景气度、板块估值等因素后，综合决定。
当然，投资者也要注意不同指数呈现不同的走势特征，针对沪深300指数的测算结果并不必然适用于其他指数，需要另行分析。
以上内容仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
$消费电子龙头ETF(SH561100)$$立讯精密(SZ002475)$$京东方A(SZ000725)$
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