7月25日A股全线飘红以后，接着两天震荡下跌。然而今天在券商板块的引领下，A股重回强势。
我们知道，券商板块通常被称为“牛市旗手”。那么今天券商板块的强势反攻，无疑反应了市场的情绪和预期的回暖，对于后面资本市场的表现充满期待。
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为期两个月的震荡调整过后，市场这艘“轻舟”是否已经穿过了重重压制，迎来了反转呢？今天，所长就通过历史数据的盘点，和大家一块回顾A股出现的几次“磨底期”，看看现在市场的底部到底有没有夯实。
回顾过去15年A股市场的跌宕起伏，其中最标志性的几次“磨底期”分别出现在2008年、2012年、2018年和2020年。
2008年
年初市场一度拉升至5497.90的高点，随后便开始下跌，直至2008年9月央行宣布降息、11月推出经济刺激政策，A股才进入到“政策底”的阶段。
然而“政策底”出现后，市场情绪还需要一定时间来消化。在2008年10月28日，上证综指跌至1771.82点的阶段性底部，市场才真正触达“情绪底”。
但是，A股行情的持续，仍需要有基本面的支撑。所以在“情绪底”出现后，A股仍经历了一段时间的弱势行情，这样的磨底期一直持续到了2009年3月，增长出现拐点后，才开始缓解。
所以如果单从市场最底部来看，从“政策底”出现，到触达阶段性底部的“情绪底”，大约需要近2个月的时间。
而从完整的“三底”路径来看，2008年的弱势磨底期大致经过了从9月到次年3月约7个月的时长。
2012年
2012年6月、7月央行接连两次宣布降息，释放出了“政策底”的信号。2012年12月4日，上证综指触达1949.46的阶段性底部，“情绪底”已至，上证综指开始反弹。
而在2012年四季度末，经济见底，基本面迎来拐点，市场在业绩支撑下的上涨行情才更具有可持续性。
所以从“政策底”信号的出现，到触达“情绪底”，迎来基本面拐点“增长底”，大致需要约6个月的时间。
2018年
2018年市场出现持续下跌，10月份金融委会议召开，聚焦解决中小微企业及民企融资难题，“政策底”信号出现。
2019年1月4日上证指数到达2440.91的阶段性底部，由于年初以来A股已经出现大幅调整，估值性价比提升，政策支持下投资者情绪缓和后，市场出现强势反弹。
而所谓“增长底”实则直到2019年末，实体经济企稳后才出现，而此时市场已经出现过一波行情了。
所以从2018年来看，“政策底”信号的出现，到触达“情绪底”，大致需要约3个月的时间。
在这3个月后，在估值充分调整及投资情绪充分释放的前提下，即使暂未出现“增长底”的支撑，A股仍然提前出现了行情。
2020年
在春节前，疫情开始发酵，市场反应剧烈。节后的首个交易日，市场一度跌至2746.61点。随后政策开始兜底，2月起央行陆续宣布降准降息，释放“宽信用”信号，海外也开始了无限量QE的宽松政策，在此刺激下，A股一度拉升回暖至3000点。
然而，疫情对市场投资预期的影响还是很大的，3月A股又再度回调，直至3月23日到达情绪底部2677.59点。随后市场开始交易短期被低估的标的，市场开始回温，二季度国内增长企稳后，“增长底”出现，支撑A股快速拉升反弹。
整个过程发酵十分迅速，市场从感受到政策宽松信号，到触达情绪底部只花了一个月不到的时间。随后即便仍未出现基本面明确向好的信号，A股仍然维持着震荡上行。
从历史上的四次“磨底期”回顾来看
市场在阶段性底部的磨底时间和特征是各有差异的。具体需要多长时间，与市场投资情绪的变化、前期估值调整的幅度都有很大的关系。
例如
在2008年、2012年市场情绪不饱满的情况下，即便是出现了政策宽松的信号，市场也需要花费6-7个月的时间来消化磨底。
而如果是在2020年这样由突发事件所引起的市场下行，悲观预期来得越猛烈，A股跌得越快。而与之相应的，跌出一定性价比后，反弹也会来得更加迅速，整个磨底期只需要1个月。
目前我们处在哪个阶段？
7月政治局会议后，当前市场的“政策底”已经基本夯实，后续一揽子政策的落地值得期待。
而从市场情绪方面，虽然25日沪深两市成交额修复至近9500亿元，但相较于四月份的万亿级成交额仍有待提振，并且持续性还未可知，仍需保持观察。
因此
目前我们还处在“政策底”朝“情绪底”过渡的阶段，底部还没有完全夯实。市场磨底是一个过程，但无论如何，利好信号已经释放，黎明的曙光已经不远。
特别是当估值已调整至一定的低分位时，与其每天解读市场表现，纠结是否有抄到最低点，不如放平心态，把握住相对底部的区间。
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