一、消费板块及博时消费类ETF概况
1、消费板块概况
上周沪深300指数上涨4.47%，消费各板块中，食品饮料上涨6.01%，家用电器、社会服务也实现上涨，仅农林牧渔下跌。
今年以来，沪深300指数上涨3.13%。消费板块中，除家用电器上涨13.72%，其余板块目前仍为负收益。
数据截至：博时基金，choice，2023年7月28日
年初以来，沪深300指数经历了年初的上涨及2月以来的震荡，目前收益3.13%。
数据截至：博时基金，choice，2023年7月28日
2、博时消费类ETF概况
上周，博时旗下各消费ETF均取得正收益。今年以来，除主要消费ETF仍未获得正收益，其余产品均获得正收益。
上周，我司消费类ETF份额累计增加100万份。
二、市场观点
1、食品饮料：（1）白酒。上周白酒上涨7.38%。高端酒和强势区域龙头依然保持稳健增长，全年业绩确定性高。上周中央政治局会议召开，强调下半年“加大宏观政策调控力度，加强逆周期调节和政策储备”，对于扩大内需与居民消费、调整优化房地产政策等方面均重点提及。本周板块迎来估值修复，估值回到均值水平，我们认为白酒板块情绪从底部上行的趋势明确，有望继续反弹。（2）大众品。大众品消费复苏态势延续，建议关注短期消费场景复苏+中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的。啤酒：我们建议继续关注旺季现饮渠道修复进程，且随着淡季提价落地、成本压力回落迭加场景复苏催化，高端化有望改善行业利润表现。速冻食品：速冻旺季在即，速冻企业纷纷上新迎改善。调味品：B端逐步恢复，全年业绩稳健。休闲零食：近期盐津铺子、甘源食品、紫燕食品等公司发布1H23业绩预告，整体板块关注度相对较高。
2、家用电器：（1）白电板块：上周地产利好政策，有助于未来一个季度后周期板块情绪提振，下半年竣工数据预期偏乐观，短期对销售有一定拉动作用，维持白电超配。空调的需求回暖叠加渠道低库存，内销出货持续高景气，8月由于基数提升叠加实际消费需求偏弱，排产同比略有下滑；中长期看，全球暖通空调市场被低估，暖通空调产业重要性提升，欧洲热泵需求、工业暖通、新能源车与光伏储能热管理系统成为产业成长热点。（2）厨电板块：受益地产政策边际调整以及疫后装修需求复苏，下半年有望迎来业绩兑现时期。
3、农林牧渔：（1）生猪。猪价迎来反弹，但行业仍面临亏损的压力。板块投资机会仍在于 “产能持续去化”的演绎，产能去化带来供给下降、猪价上行的预期仍在发酵，建议关注兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的龙头企业。（2）禽养殖。白羽鸡供给基本面改善趋势持续，建议关注受益终端需求复苏的肉制品企业。1）美国禽流感影响减弱，23年以来我国祖代鸡引种及供应持续改善。2）白羽鸡上市企业基本面改善，我们建议关注受益终端需求复苏的肉制品企业。
4、社会服务：今年以来，场景消费明显复苏，但子行业存在一定分化：酒店、节假日期间的优质旅游目的地亮点突出。二、三季度为酒店行业传统旺季，我们看好酒店龙头盈利弹性持续释放。免税受到消费力等因素影响销售额表现落后于人流表现；餐饮更多为本地消费，延续平稳复苏态势，同店尚不及19年。从估值来看，当前社服板块估值已处于22年以来低位，估值已具备性价比。
三、数据更新
1、高端酒批价平稳：据公众号“今日酒价”，7月29日箱装茅台批价2925元/瓶（上周2930），散装茅台批价2730元/瓶（与上周持平），茅台7月配额已陆续到货，批价基本平稳。五粮液批价930元/瓶（与上周持平），渠道库存1.5个月左右。国窖批价895元/瓶（与上周持平），渠道库存2-2.5个月。
2、白电最近四周累计（06.26-07.23）：1）空调：线上、线下零售额分别同比-12.6%、-19.8%，6月下旬进入同比高基数，空调零售端承压。2）冰箱：线上、线下零售额分别同比-5.6%、-4.5%。3）洗衣机：线上、线下零售额分别同比-19.7%、-0.3%。
3、上周猪价快速反弹：根据涌益咨询的数据显示，7月30日全国外三元生猪均价为16.35元/公斤，环比周五大幅上涨1.25 元/公斤；周均价 14.68 元/公斤，环比上涨 0.70 元/公斤。
四、配置建议
消费整体有弱复苏趋势，受近期政策提振，建议继续对主要消费ETF、家电龙头ETF、智能消费ETF、港股消费ETF保持乐观。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
#白酒板块走强 能上车吗？#
$博时新兴消费主题混合A(OTCFUND|004505)$
$博时女性消费主题混合A(OTCFUND|009619)$
$主要消费ETF(SZ159672)$
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