传媒板块调整较为充分，建议关注各细分板块龙头

招商证券传媒互联网行业周报：传媒板块调整较为充分，建议关注各细分板块龙头

上一周，传媒行业下跌了2.91%，在所有行业中排名倒数第一名，传媒板块年初到现在上涨30.14%，排名所有板块第2名。近期传媒板块跌幅较大，我们分析还是如下几个原因：1上半年涨幅较大，游戏ETF一度暴涨一倍以上，获利盘过多2相对于美国AI应用和算力发展如火如荼，中国的AI应用仍然处于发展初期，大家无法体验AI产品的便捷和高效，无法跟二级市场产生共鸣3政府大力鼓励消费等顺周期，也对AI板块产生了一定的抽血。但在这个位置上，我们判断传媒板块正在筑底，我们的判断逻辑如下：1从传媒各个细分板块来看，估值已经较为安全，我们可以看到现在出版行业8到9倍估值，游戏三七恺英吉比特姚记估值也都在18倍左右了，影视院线三季度景气度有望超过历史最高，营销分众视频网站芒果等传媒龙头也在受益经济复苏，传媒各个板块下跌的空间并不大2传媒持仓630是1.6%，近期调整后我们估计只有1.2%左右，机构持仓已经接近历史较低位3后期催化剂仍然较多，AI，MR，亚运会，中报三季报业绩，特别是口红效应带来的下半年业绩持续超预期不可忽视4传媒板块成交量已经从高峰1400亿回落到400亿多，且板块近期关注度已经非常低5最核心的是，参照13到15移动互联网，应用端的普及总是不经意间漫山遍野，AI大趋势不可阻挡，传媒作为AI应用主力板块，接近40天的调整已经较为充分，我们预计反弹正在临近，需要耐心和等待。

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