又是一个周二，我们惯例来看看《一周策略》。
中信证券：注重大方向，忽略小节奏，关注三主线
中信证券认为，在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。
一方面，从大方向来看，下半年政策将围绕扩大内需、提振信心和防范风险不断发力，在政策加码和价格因素驱动下，经济不断向好的趋势明确，上市公司盈利拐点将至，景气不断修复可期。另一方面，从小节奏来看，不同领域和不同区域政策落地的节奏和力度有所差异，做多窗口期内潜在的活跃资金增量充裕，三大主线均有积极变化，券商暖场后或陆续轮动上涨，无需高频切换。
行业配置上具体关注：1）地产产业链关注物业管理、家居、消费建材等行业的长期成长机遇；2）科技产业，自主可控领域建议持续关注信创、半导体、AI国产化的催化，基本面视角下关注盈利持续改善的运营商，以及存储、面板的行业周期底部反转机会，新能源车关注自动驾驶技术进步推动下有产品革新力的整车厂及供应商；3）能源资源产业，从下半年盈利弹性的角度，建议关注充电桩、风电等。$房地产服务(BK1045)$
中金公司：稳增长政策继续加码
中金公司表示，后市来看，考虑经历反弹后当前A股市场估值仍处于历史偏低水平，仍有较明显的改善空间，稳增长相关政策也在继续加码，在此背景下认为指数持续上涨后虽不排除短期反复的可能，但反弹趋势有望延续，对未来一到两个月市场表现持偏积极的看法，指数有望震荡上行，后续继续关注政策落实情况及效果。
配置方面，年初至今结合对经济预期的边际变化，市场整体呈现小盘风格略好于大盘、成长风格好于价值，近期市场风格可能阶段性转向大胜小、价值优于成长，继续关注政策支持领域。关注三条主线：1）受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，例如房地产，以及家电、家居等地产后周期相关行业；受益于资本市场政策预期的经纪类券商等也有望表现较好。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。前期涨幅较大、顺应人工智能产业周期发展的TMT相关行业可能短期内面临一定压力。$华泰柏瑞新金融地产混合A(OTCFUND|005576)$
中信建投：政策与复苏共振，行情尚在初期
中信建投认为，市场上行行情仍在初期，后续一个阶段将迎来政策与基本面共振增强，且风险偏好不断修复，A股有望逐步转为增量行情，某种程度上A股可以和2014年四季度或者2019年一季度作类比。海外方面，美国7月非农不及预期，就业市场持续降温，加息预期回落、港股上行趋势显著。
建议近期重点关注行业：券商、保险、地产链（地产/建材/钢铁）、建筑、汽车、有色/石油等。
国泰君安：价值搭台，成长接力
国泰君安认为，吃饭行情并未结束，单边拉升转向热点扩散：1）在6月末，宏观风险的暴露和跨资产的定价均已经非常充分，股票指数底部也已基本探明；2）经济状态环比企稳与决策层的积极表态（承诺扩大内需和提振信心，活跃资本市场），投资者预期特点将更易底部向上博弈和演进；3）指数空间的打开有赖于中长期预期的改善和不确定性降低，这需要更强有力的改革与举措。但是这并不妨碍在当下股票作为“资产属性”与交投的改善，意味着投资机会与交易热点将频现。
与此同时，国泰君安认为风险偏好将走向两端，成长接力周期反弹。眼下，房地产板块的pb估值已经回到“房地产三支箭”后的年初高点，顺周期或将进入分歧加大的阶段；但是，前期股价调整较为充分、后续有望迎来新催化的TMT有望反弹。
配置上认为后市如下演绎：1）成长股 非银接力反弹：看好前期调整充分、后续数字经济顶层设计和AI应用审批有望加速的成长板块，推荐计算机/传媒/通信。以及“活跃资本市场”龙头券商板块，短期波动或放大，看好其中期表现。2）安全资产耐心布局：逢低布局盈利增长预期在底部、国产替代需求提升的安全资产与高端制造（电子/机械/军工）；3）从中期低换手维度，经济增长中枢下移以及社会利率的下降，我们持续看好红利高股息稀缺价值的运营商/能源石化/电力与公用。4）随着企业库存的持续去化以及实际利率的下移，我们认为年末有望出现一轮可观的涨价周期行情。$华泰柏瑞积极优选股票A(OTCFUND|001097)$
兴业证券：风继续吹，beta式修复仍在演绎
兴业证券认为，随着政策宽松呵护逐步落地，对经济增长的悲观预期继续修正，同时外部扰动钝化、外资回流之下，市场beta式的修复的风继续吹。具体来看，修复行情仍在持续演绎：1）政治局会议定调、各部门积极给出指引后，未来一个阶段内，市场大概率处于政策密集落地、呵护市场的窗口；2）随着经济数据边际改善、PPI大概率迎来拐点，市场此前对于经济增长过度的悲观预期有望继续修正；3）来自外部风险的扰动已经钝化，当前仍是外资回流A股的窗口。
当前“数字经济”绝大多数细分方向拥挤度已回落至低位，战略性布局时点正在临近。结合景气度、拥挤度、持仓，建议关注当前景气度处于高位或景气度显著改善、拥挤度处于低位、仓位合理的五大细分方向：运营商、 数字媒体、半导体设计、存储器、IT服务。战略性看多半导体：顺周期的成长股，TMT中的洼地。
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