【上周市场回顾】
一级市场：国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
跨月后资金面转松，各期限收益率再度转为下行，短端下行幅度明显大于长端。截止至8月4日，1年期国债收益率报在1.7511%，较7月28日大幅下行6.70bp；10年国债收益率报在2.6469%，较7月28日下行0.64bp。中债总财富指数上涨0.13%，各期限指数涨幅较为一致。
【投资策略】
上周债市收益率表现不一，短端受益于资金价格回落，收益率下行幅度较大，国开债中长端收益率略有下行，而5年以上国债收益率则有所上行。
从经济基本面上看，高频数据并未出现明显的好转，暑期消费仍然表现较好，但30城商品房销售面积回落，水泥出货略有下降，建筑用钢大幅回落，台风、降雨等对高频数据造成扰动。总体看，并未出现好转，建安需求还有所回落。
从政策面看，政策着力于打好宏观政策的组合拳，推动经济高质量发展。货币政策仍然会通过各种工具，保持银行体系流动性的合理充裕，同时亦要防止资金套利和空转，提升政策传导效率。
从债市策略看，月初财政存款投放，资金面宽松，资金利率下行，上周短端收益率下行，但长端利率由于担心稳增长政策，处于窄幅震荡格局。随着稳增长系列政策的陆续落地，政策的预期也逐步兑现，高质量发展仍然是主基调，政策出台更多是托而不举，改善预期，防范化解重点领域的风险，而不会大幅刺激。资金面、高频数据的变化对市场造成扰动，我们倾向于认为在经济下行压力下，资金面仍将维持宽松，资金面趋势性收紧的概率不大，高频数据目前看亦没有明显改善，债市对新增政策的担忧渐渐降低，我们认为逢调整加仓应该是当前的更优策略。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
免责声明：本材料由国金基金编写，未经国金基金事先书面同意，任何机构和个人不得以任何形式更改、传送、复印、复制、刊登、发表或者引用本材料的全部或任何部分。本材料所载的数据、资料及观点仅提供作参考之用，不构成任何投资建议。本材料所载内容的来源及观点的出处皆被国金基金认为可靠，但国金基金对这些信息的准确性及完整性不作保证。因使用本材料而导致的直接或间接损失，国金基金不承担任何责任。
本文作者可以追加内容哦 !
