欧洲主要国家首都居民电价走势图(欧分/kWh)

$合康新能(SZ300048)$  

意大利户储安装量超过德国，跃居欧洲第一

由于欧洲能源转型“未立先破”，且天然气供应由管道天然气转为LNG，我们认为欧洲电力成本会高于2021年8月前水平。欧洲电价在每年冬季相对较高，10月天然气期货价格具有较强指引性。荷兰TTF天然气2023年10月期货价格从2022年8月底近300欧元/MWh峰值大幅下降，当前基本在45欧元/MWh上下，回到俄乌冲突前水平，但相较2021年8月前价格（22欧元/MWh以下）仍有大幅上涨。

欧洲户储高景气和关联的高电价不单是俄乌冲突的结果，也是欧洲能源转型没有实现“先立后破”的结果，因此在2021年下半年至俄乌冲突前，欧洲户储高景气已开始出现。即使俄乌冲突缓和，由于欧洲天然气供给渠道已由俄罗斯廉价管道天然气转变为更为昂贵的LNG，我们认为欧洲电力供给成本仍会高于2021年8月前水平。