原创 新经济IP 新经济e线 2023-08-16 09:05 发表于广东
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#基金产品83个
中小公募股权受冷落。
新经济e线获悉，经历一拍、二拍之后，新华信托所持新华基金35.3103%的股权第三次拍卖仍以流拍告终。据阿里拍卖网显示，8月12日至8月13日的第三次起拍价格为2.9615亿元，较首次拍卖时的4.2307亿元相比，降价1.2692亿元，相当于七折“促销”。
此前，新华基金上述股权已经历了两轮拍卖，第一次拍卖结束时间是在2023年7月17日，起拍价为4.2307亿元；第二次拍卖结束时间为2023年8月3日，起拍价3.3846亿元。在首拍和二拍均无人竞价的背景下，新华基金上述股权的起拍价也随之下调。
公开信息显示，作为老牌券商系公募，新华基金于2004年12月9日获准成立，是国内成立时间较早的公募基金管理公司之一，公司注册资本为2.175亿元，注册地位于重庆市，经营管理中心位于北京市。公司现三大股东分别为恒泰证券、新华信托、杭州永原网络科技有限公司，各持股58.62%、35.31%、6.07%。
不过，近年来公司前两大股东自身变数不少。早在2015年，恒泰证券出资约1.3亿元，取得新华基金58.62%的股权，成为其控股股东。等到2020年3月，天风证券收购恒泰证券29.99%的股权。随着收购的完成，天风证券成为恒泰证券的大股东，新华基金也进入天风证券时代。再到2023年1月，证监会核准北京金融街投资公司成为恒泰证券实控人，并间接控股新华基金，公司再度换了新东家。
来源：Wind
事实上，公司股东层面大幅动荡背后，新华基金亦受此牵连。Wind统计表明，截至今年二季度末，公司旗下基金资产规模合计538.53亿元，行业排名77/155。其顶盛时期的2022Q2，对应规模曾达868.31亿元，行业排名58/150 。不仅如此，从新产品发行情况来看，截至8月15日，公司已断档近两年。距离最近的一只新基金还是于2021年9月2日成立的新华中债1-5年农发行（A/C），为被动指数型债券基金。
七折拍卖仍无人问津
新经济e线注意到，新华信托所持新华基金35.3103%的股权为新华信托管理人破产资产的处置。2022年7月，新华信托被监管部门开出1400万元的罚单，随后便依法进入了破产程序。不过，从阿里拍卖网前后三次挂牌的情况来看，如今七折拍卖仍无人问津。
来源：阿里拍卖网
从市场人气来看，人气也每况愈下。其中，新华基金首次股权拍卖从7月16日早上10点正式开始。拍卖平台为淘宝网阿里资产，起拍价为4.23亿元，保证金为4000万元，加价幅度为100万元。拍卖时长达24小时，于7月17日10点拍卖结束。从拍卖结果看，这场拍卖有4264次围观，但无一人报名。最终，因无人出价，35.3103%新华基金股权最终流拍。
等到8月13日第三次拍卖时，其围观人数进一步下降至1548次，也低于第二次拍卖时的2182次围观。相较首次拍卖，第三次拍卖的保证金也减少1000万元至3000万元，加价幅度仍为100万元不变。
业内人士认为，作为破产资产处置，破产拍卖是可以继续拍卖下去的。因此，在第三次流拍之后，料还会有第四次拍卖。至于价格方面，也会有一定数额的降价，具体降价多少，需后续与公司和管理人员内部进行确认。
而新华基金股权处置受阻，这也充分了说明了中小公募机构对各路资本吸引力明显不足的尴尬现状。就新华基金本身而言，在天风证券入主近三年间，时任董事长翟晨曦曾给新华基金定下“三年1000亿，五年进入行业前30%”的目标。翟晨曦被业内人士称为“债券女王”，2020年9月起担任新华基金联席董事长，并于同年11月担任董事长。她曾历任国家开发银行投资业务局、评审三局项目经理、国家开发银行资金交易部交易员、副处长、处长等职务。
截至2022年6月30日，新华基金的管理规模突破纪录，达到868.31亿元，这是距离翟晨曦目标最近的一次，基金产品也达到了50只。然而，1000亿元的目标终究只是“镜花水月”。等到2022年第三季度末，公司基金规模快速缩水至600亿元出头，仅603.46亿元。再到去年年末，公司基金规模再度跌破600亿元关口，下降至575.80亿元，基金数量也减少至48只。
进入2023年以来，新华基金规模进一步缩水。2023Q1，公司基金规模甚至逼近500亿元关口，仅录得504亿元，基金数量也减少一只，到47只。若按今年二季度末规模538.53亿元计，较2022Q2最高峰时相比，公司规模同比缩水329.78亿元，缩水率接近四成。
随着新任控股股东入主，翟晨曦只能抱憾离任，任期未满三年。今年3月2日，新华基金发布公司基金行业高级管理人员变更公告称，翟晨曦因个人原因离任公司董事长，于春玲代任董事长。6月30日，公司发布公告称，于春玲正式出任董事长，并代任总经理一职。
实际上，不止是新华基金，嘉合基金的第一大股东——中航信托拟挂牌转让所持有的嘉合基金27.27%股权也是久拖未决。同样，上海银行挂牌转让上银基金20%股权项目也是多次挂牌未果。该项目最早的信息披露期为3月30日至4月26日，此后分别延长到了4月28日至5月29日、6月1日至6月14日、6月20日至7月4日。
有市场人士表示，无论是市场知名度、投资者认可度以及业绩持续性等方面，中小公募机构与头部基金公司均存在较大的差异，从而导致中小型基金公司股权转让不易。此外，中小型基金公司股权转让困难可能与股市低迷下公募基金行业整体缺乏赚钱效应、投资者信心不足也有一定的关系。
主动权益基金业绩落后
值得关注的是，在新华基金规模大幅缩水的同时，公司近年来主动权益型基金业绩整体也表现落后。Wind统计显示，截至8月14日，在新华基金旗下32只主动权益型基金（A/C分列，以下同）中，共计有20只年内净值回报率为负值，占比超过六成，达62.5%。
具体来看，包括新华趋势领航、新华行业轮换配置C、新华策略精选、新华行业轮换配置A、新华行业龙头主题、新华优选分红、新华安享多裕定开、新华战略新兴产业在内的8只产品年内净值回撤均超过20%。新华科技创新主题、新华鑫动力C、新华鑫动力A等3只产品年内净值跌幅也超过10%。
新经济e线注意到，在以上业绩回报大幅落后的基金中，公司权益投资总监赵强管理的产品竟然占据多数。截至今年二季度末，赵强在管基金9只，管理规模合计32.13亿元。除了新华安享多裕定开由赵强和于航共同管理以及新华行业周期轮换A和新华行业周期轮换C由赵强和张大江共同管理以外，余下6只产品均由赵强一人单独管理。说得夸张一点，赵强凭借一己之力让公司权益投资业绩拖了行业后腿。
公开资料表明，赵强为管理学硕士，历任国金基金高级研究员、英大基金基金经理、中欧基金投资经理。赵强在新华基金最早管理的两只基金分别为新华策略精选和新华优选分红，其任职时间均为2017年5月17日。截至目前，赵强还担任新华基金权益投资总监、权益投资部总监、基金投资部总监等职，证券从业年限长达19年。
截至8月14日，新华策略精选年内净值回报率为-24.65%，同类排名843/849。同样，该基金最近一年、最近两年、最近三年业绩表现也大幅落后，总回报分别为-28.44%、-35.17%、-25.61%，同类排名分别落后至720/802、487/644、376/448。
另据新华策略精选7月21日披露的2023年第二季度报告，截至2023年6月30日，基金份额净值为1.4433元，本报告期份额净值增长率为-11.35%，同期比较基准的增长率为3.84%。
赵强在季报中提到，“2023年二季度我们业绩较差，排名落后，虽然也基本符合市场的风格和预期，但是对给投资者造成的损失我们还是深感歉意。最值得我们反省的是，高ROIC是公司优秀与否的标准，但是ROIC变动趋势决定了股价的边际变化，当优秀公司变差的时候或者非常贵的时候，也要适当舍弃，不能有留恋和侥幸的心态，也不能过于执着，后面我们会逐渐改进我们的策略。”
赵强在季报中还强调，“2023年，我们会继续坚持‘高质量’和‘逆向投资’两个原则，精选高投入资本回报率（ROIC）的公司进行投资。”
遥想当年，在公募主动权益投资名将中，王卫东、曹名长、崔建波、周永胜在内的“新华四杰”曾何等威水。自2012年起，周永胜、王卫东、曹名长相继离职，直到2020年6月崔建波离职，“新华四杰”全部离开，名声不再。截至8月15日，新华基金最近一年里共计6名基金经理离职，离职率位居行业前列。其中，武磊、张媛、刘彬三位均为偏股型基金经理。
此外，Wind统计还显示，截至今年二季度末，新华基金旗下股混基金规模合计仅百亿元出头，约104.49亿元。其中，已跌破5000万元清盘“红线”的迷你股混基金共计4只，分别为新华鑫利、新华灵活主题、新华积极价值、新华鑫泰，分别仅录得478.77万元、1119.09万元、4693.57万元、4964.45万元。
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