作为A股市场市值最高、影响力最大的板块之一，大金融近日频频异动。
先是自6月下旬开始掀起一波“急而猛”的反弹拉升行情，证券公司指数在6月26日到8月10日期间涨幅达到了21.71%；8月11日以来又出现了大幅回调，证券公司指数仅在11日当天单日跌幅就达到了4.31%。（数据来源：wind，截至2023.08.14）
（数据来源：wind，截至2023.08.14）
大金融板块频频异动的原因是什么？在持续大涨又出现短期回调背后，是参与机会还是警示信号？
异动原因：政策利好助力市场情绪回暖
先看大金融板块近期持续反弹，“政策利好助力市场情绪回暖”被认为是主要因素。
7月政治局会议提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，相关表述为首次出现，体现中央对资本市场的重视及关切，引发了市场的高度关注，对于后续配套政策有所期待。此后仅半个月时间，交易所多项举措出炉，预计后续从“交易端”到“投资端”还会有相关完善政策、利好举措逐步释放落地，对于市场活跃度和流动性起到积极促进作用。
除了资本市场，金融“稳增长”层面的政策也集体落地。7月27日科技部副部长吴朝晖、央行副行长张青松和工信部有关负责人集体发声“金融支持科技创新、做强做优实体经济”；7月27日国家金融监督管理总局表示“将抓好前期出台的各项政策落实，加大对扩大内需的金融支持力度，强化重点领域和薄弱环节的金融支持，全力推动经济持续回升向好”，均表示出政策端重视经济增长、大力支持促内需的态度。
总体来看，市场对于经济增长及资本市场向好的预期均有所抬升，对于“股市旗手”的证券板块以及“强周期”的银行板块均构成一定利好。
那么，8月11日以来大金融板块的回调又是出于什么原因呢？一是外资大幅净流出。8月11日当天，北向资金大幅净流出超123亿元；二是7月金融数据超季节性走低。7月人民币贷款增加3459亿元、同比少增3498亿元，新增社融5282亿、同比少增2703亿，两项数据均低于市场预期；此外，在短期积累了较大幅度上涨之后，大金融板块短期内也有回调盘整需求。（数据来源：wind；中国政府网，2023.08.14）
后市展望：短期调整或创造长期布局机会
大金融板块在持续大涨又出现短期回调，对于投资者来说，是参与机会还是警示信号？在业内看来，短期调整或正创造长期布局机会。
从经济层面来看，经济有望进一步回暖，资本市场长期向好的趋势不变。随着稳增长措施陆续出台和疫情后首个暑期消费旺季的到来，内需潜力将有望进一步释放，工业增速或加快，投资增速有望企稳。
从政策层面来看，利好政策有序推出，有望再次对大金融板块形成正面刺激。目前市场对于“活跃资本市场”政策的期待仍然较高，后续围绕投资、融资和交易端的活跃市场举措有望接续落地，切实活跃资本市场。
从估值来看，大金融板块当前估值处于历史低位。目前证券公司指数（3999975）市盈率为21.98倍，处于上市以来46.58%位置，市净率更仅1.47倍，处于上市以来22.13%的位置；而中证银行指数（3399986）市盈率为4.75倍，处于上市以来分位点14.34%，市净率为0.56倍，处于上市以来7.91%位置，均为历史较低水平。（数据来源：wind，截至2023.08.11）
（数据来源：wind，截至2023.08.11）
虽然7月社融阶段性低迷等因素造成大金融板块短期回调，但在系列政策发力下有望迎来持续的经济复苏，考虑到大金融板块在服务实体经济方面的职能，大金融板块有较强的估值修复动力及修复弹性。值得一提的是，银行、证券行业大多数是央国企，有望受益于央国企改革的相关政策，在“中特估”、“金特估”主题持续发酵下，大金融行业或将迎来估值修复行情。
当前大金融板块具备宏观环境、行业政策和估值低位三要素，具备一定的中长期投资布局价值，感兴趣的投资者可以继续关注博时中证全指证券公司指数（A：160516，C：018686）、博时中证银行指数（A：160517，C：018591），把握长期投资机会。$博时证券公司指数A(OTCFUND|160516)$$博时证券公司指数C(OTCFUND|018686)$$博时中证银行指数(LOF)A(OTCFUND|160517)$$博时中证银行指数(LOF)C(OTCFUND|018591)$
银行板块具有波动较小、分红较高的特点，适合长期持有；券商板块适合在大涨回调时低位埋伏，高位适合分批止盈，风险偏好相对较低的小伙伴通过基金定投分批买入或是更好的布局方法。
另外，如果不想单一投资某个行业的投资者，也可以关注大金融行业占比较多的博时沪深300指数（A：050002，C：002385）。$博时沪深300指数A(OTCFUND|050002)$$博时沪深300指数C(OTCFUND|002385)$
博时中证全指证券公司指数产品风险等级：中；博时中证银行指数风险等级：中；博时沪深300指数风险等级：中。（此为管理人评级，具体评级以各代销机构评级为准）
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
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