观点摘要：

1、我们认为此次降息的时点和幅度均超过市场预期。

2、本次央行在短端和中长端开展非对称降息，我们认为主要原因有三：

1）更多调降长端利率有望更好支持我国房地产和地方政府债务领域的风险化解；

2）央行从未来货币政策操作空间和“缩减原则”的角度出发，短端利率应适当少降一些；

3）从抑制银行间市场套利的角度出发，央行对短端利率调降更加谨慎。

3、展望未来，我们认为当前银行间市场显示出商业银行中长期流动性有待加强。总体而言，我们仍对债券市场持相对积极态度。

更多事件回顾及详细观点可参考以下长图：

#存款“降息”影响几何？#

$申万菱信安泰瑞利中短债A(OTCFUND|006609)$

$申万菱信安泰瑞利中短债C(OTCFUND|007240)$

$申万菱信安泰丰利债券A(OTCFUND|007391)$

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