摘 要
1、当前经济数据偏弱，中报披露阶段，已披露上市公司整体业绩增速较一季度持平略弱，市场波动也明显加大。但A股市场已计入较多偏悲观的预期，呈现出一定的估值性价比。据Wind统计，上周有超过40家上市公司披露股票回购方案，回购增加也有望逐步提振投资者情绪。
2、7月24日政治局会议首次采用“活跃资本市场，提高投资者信心”的积极表述以来，活跃资本市场推出了一揽子政策。从历史来看，资本市场改革带来证券行业商业模式或市场底层制度的变化，有望对证券板块行情产生较强催化作用，或可关注$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$。
3、计算机行业上周获得北上资金逆市加仓，信创招投标密集落地、数字经济政策催化、AI产业高速迭代，或可持续关注$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$、$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$。
正 文
一、大盘分析
上周A股延续回调，上证指数单周下跌1.8%，日均成交额继续回落至7300亿元左右。北向资金291.2亿元的单周净流出规模创下今年以来的新高，近期流出态势明显。
上周披露的经济数据普遍比上个月放缓，7月工业增加值、服务业生产指数增速均有所下滑，主要原因在于需求端偏弱；7月出口增速降幅再度扩大，而内需中社零和固定资产投资增速相较6月也出现下行态势。
在数据偏弱的背景下，政策进一步发力，上周央行分别调降7天OMO利率10BP、1年期MLF利率15BP，是年内第二次降息，当前时点降息也略超出市场预期。本周8月LPR报价预计将会跟随下行，5年以上LPR有降幅更大的可能性。
但另一方面降息也导致汇率压力加大。离岸人民币对美元一度逼近7.35关口，创去年11月来低位。随后，央行表态必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。离岸人民币对美元此后反弹，最终收复7.31关口。
当前经济数据偏弱，中报披露阶段，已披露上市公司整体业绩增速较一季度持平略弱，市场波动也明显加大。但A股市场已计入较多偏悲观的预期，呈现出一定的估值性价比。据Wind统计，上周有超过40家上市公司披露股票回购方案，回购增加也有望逐步提振投资者情绪。
二、证券板块分析
除了稳增长政策外，资本市场也有望迎来一系列改革措施的落地。上周五证监会就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，表态将加快推出一批可落地、有实效的政策举措。
主要内容包括，投资端大力发展权益基金，放宽指数基金注册条件，推进降费，提升权益基金发行比例等。融资端方面，建立高科技企业融资绿色通道，鼓励企业分红和回购，深化并购重组，推进“中特估”建设，统筹一二级平衡。
交易端方面，降低证券交易经手费，两融扩容降费，严惩违规减持，研究适当延长交易时间。机构方面，适当放松证券公司杠杆限制，丰富期货工具及鼓励优质私募：提出适当放宽优质证券公司资本约束，适度降低场内融资业务保证金比率；丰富金融期货期权品种；简化优质私募股权/创投基金登记备案。
7月24日政治局会议首次采用“活跃资本市场，提高投资者信心”的积极表述以来，活跃资本市场推出了一揽子政策。从历史来看，资本市场改革带来证券行业商业模式或市场底层制度的变化，有望对证券板块行情产生较强催化作用。
当前中证全指证券公司指数1.47倍PB，处于历史21.48%分位，机构持仓也处于低位水平，看好政策落地的预期下，证券板块或有望迎来估值修复的行情机会，或可关注申万证券（LOF）A（501016）。
三、计算机板块分析
北上资金上周大幅净卖出291亿元，行业方面仅计算机、通信、国防军工等少数几个行业获得净买入。特别是计算机行业的软件子行业上周获得北上资金逆市加仓，值得重点关注。
计算机行业目前正面临多重催化。信创方面，7月《求是》再次发文表示“提升国产化替代水平和应用规模”，表明国家层面高度重视自主可控。7月以来信创招投标包括邮政集团、中交集团操作系统集采项目，以及中信银行65亿信创项目，国产化有望全面推进。
近期中国联通公示2023-2025年国际服务器集采项目，项目主要集采通用服务器以及算力服务器，项目共十个标段，其中信创产品占据三个标段，分别为通用服务器-国产芯片、通用服务器-海光芯片、通用服务器-鲲鹏芯片，国产化采购比例不断提升。
数字经济方面，7月28日国务院任命了国家数据局局长，紧接着8月11日，根据《中证报》消息，国家数据局正式挂牌步入倒计时，数据要素各方面制度体系和配套政策将加快出台。对于加快形成数据要素市场体系、促进数字经济高质量发展具有重要意义，有望加快推进数据基础制度建设。
同时，AI产业仍处于高速迭代过程中，海外科技公司相继给出AI产品的定价，商业模式逐步成熟。信创、数字经济、AI等多重催化下，可以持续关注计算机ETF联接C（010210）、软件ETF联接C（012637）。
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