股债性价比：超过一倍标准差，进入明确的机会区域
股债性价比（权益风险溢价）是指，当下指数市盈率对应的隐含回报，相较于无风险利率（国债收益率）的差。简单来说，当风险溢价越高，就意味着当下购买权益资产的“性价比”越高。
同时，因为这个指标既包含了债市以及股市的动态变化，并且可以衡量历史不同时期的情况，机构投资者常用这个指标判断市场大致的位置。
根据历史经验上看，当中证800全收益指数风险溢价的历史分位数处于高位时，是一个相对明确的底部信号。比如2018年底、2020年初、2022年10月底，权益风险溢价在突破5.3%后，市场都出现了较为明确的反弹。
图1：中证800全收益指数历史风险溢价变化情况
（数据来源：Wind，数据区间2013/8/21-2023/8/21。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。历史业绩并不代表其未来表现。）
近期，随着市场不断调整，叠加上央行超预期MLF降息，带动债市利率大幅回落。
截至2023年8月21日，根据wind数据显示，中证800的风险溢价来到近期高位，达到5.28%，处于近10年来84%分位，已明确处于机会值区间（超过一倍标准差）。
当下看，虽然市场情绪仍静待修复，但是目前机会已非常明显，长期投资者此时应当抓住机会进行布局，勇敢逆行，积极布局含权益较多的产品，争取在反弹时刻，捕捉更多收益。
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