中国宏观经济
内部环境方面，国内市场的主要驱动来自经济增长复苏的进程。国内方面，1年期LPR下调10bp，5年期LPR调降不及预期，外资继续流出，央行释放维稳汇率信号，人民币有所企稳；到周末，活跃资本市场、房地产政策连续出台，包括明确“认房不认贷”纳入“一城一策”工具箱，包括印花税自周一起减半征收，包括阶段性收紧IPO节奏、建立再融资预沟通机制等。
外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。海外方面，美国和欧元区PMI走弱，鲍威尔和拉加德在杰克逊霍尔年会上表态偏鹰，表明将维持高利率，降息尚远，美元和美债收益率高位。当前市场对美联储11月加息预期升温，首次降息预期推迟至明年6月。
中国市场回顾
上周，在内外部因素共同作用下，市场整体延续回调势态，市场日均成交额与上周基本持平，维持在7500亿元水平，北向资金全周净流出224亿元，近三周累计净流出771亿元。
风格方面，沪深300下跌1.98%，创业板指下跌3.71%，科创50下跌3.74%。
数据来源：彭博，截止2023年8月25日
指数回顾及展望
1、指数回顾
科创50 000688$博时科创50(HK|02832)$
上周，科创50指数单周下跌3.74%，收盘报870.40点；指数PE目前为37.96倍，大幅低于PE中位数59.90，处于历史2.15%分位点。
行业表现方面，其覆盖的5个行业板块中，5个行业板块全部下跌。其中，医疗保健、原材料板块跌幅居前；信息技术、工业板块的指数跌幅贡献居前。
数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年8月25日
个股表现方面，中芯国际$中芯国际(SH688981)$（晶圆代工）涨幅贡献最大；沪硅产业（半导体硅片）跌幅贡献最大。
创业板指 399006$博时两倍做多中国创业板(HK|07234)$
上周，创业板指单周下跌3.71%，收盘报2,040.40点（创业板港币指数单周下跌3.28%，收盘报1,925.19点）；指数PE目前为29.11，低于PE中位数53.51，处于历史2.15%分位点。
行业表现方面，其覆盖的8个行业板块中，8个行业板块全部下跌。其中，原材料、工业板块跌幅居前；工业、信息技术板块的指数跌幅贡献居前。
数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年8月25日
个股表现方面，迈瑞医疗（高科技医疗器械）涨幅贡献最大；宁德时代（动力电池）跌幅贡献最大。
2、指数展望
近期市场受内外因素影响连续调整，市场预期较为悲观，风险偏好低迷。综合来看，本轮政策底或已现，市场处于二次探底阶段，从指数点位和风险溢价来看悲观预期已经得到较充分的反映，后续下跌空间有限。随着地产等政策的出台落地和基本面持续好转，市场风险偏好将得到扭转，对复苏行情保持期待。
中长期来看，国内政策依然维持宽松环境助力稳增长，海外通胀预期和加息预期虽有回摆但尾声已现，当前A股市场已经反映较多谨慎预期，随着市场调整，估值、情绪等指标进一步呈现偏底部特征，投资吸引力进一步增加，继续侧重关注稳增长政策方式及力度；此外，继续关注中国经济活动的修复情况以及海外主要市场的增长预期和货币政策调整等等。
根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块，包括新能源、科技软件硬件及高端制造等，景气程度仍高且有政策支持。伴随海外通胀压力减弱以及国内增长预期逐步企稳，部分有望受益产业政策支持的细分成长领域有望取得良好表现。
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