【上周市场回顾】
一级市场：国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
上周税期过后资金面仍然偏紧略超预期，除超长债之外，利率债各期限收益率均有所抬升，其中短端上行幅度大于长端，曲线走平。截止至8月25日，1年期国债收益率报在1.8951%，较8月18日上行6.28bp；10年国债收益率报在2.5702%，较8月18日上行0.63bp。中债总财富指数微涨0.12%，各期限指数均小幅上涨。
【投资策略】
上周债市收益率上行居多，尤其是短端受资金价格抬升影响，上行幅度较大，长端收益率窄幅震荡，全周变化不大。
从经济基本面看，高频数据看商品房销售有所好转，但主要受季节性因素推动，能否传导到房地产投资仍然有待观察。基建高频数据表现较好，基建投资仍然是当前稳经济的重要抓手。消费看，与房地产相关的家电消费仍在走弱。
从政策面看，三部委联合发文优化个人住房贷款中住房套数认定标准，“认房不认贷”纳入到一城一策的工具箱，财政部调降印花税、证监会规范等意在提振股市信心。地方债发行增多叠加月末，资金利率上行。
从债市策略看，上周股市大幅下挫，但债市表现相对克制，10年期国债收益率在2.56%附近波动。周末多项提振股市、楼市的举措出台，股市大幅高开，之后低走，债市收益率亦在开盘大幅走高后下行。策略上，情绪冲击后债市仍将回归基本面的逻辑，当前总需求偏弱，货币政策进一步宽松可期，基本面、政策面仍然对债市有利，利率下行的大方向还将延续，而资金面、地产政策进一步出台、权益市场表现对短期债市或仍将构成扰动，震荡期可加大反向博弈力度，杠杆维持中性。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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