作者/星空下的夹心糖
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的菠萝蜜
说到锑（t），很多读者并不熟悉。因为，我们只能用“罕见”来形容锑，因为它的储量实在是太低了，其在地壳中的含量仅为0.0001%（百万分之一）。然而，锑却是一种不可再生的珍贵金属资源，它可以作为合金添加剂调整金属硬度，并具有阻燃、耐腐蚀的特性，被称为“工业味精”和“工业万金油”。
今天，我们也聊聊这款小众但重要的金属。
一、四两拨千斤的锑
锑在工业生产中具有广泛的用途，大量用于尖端设备和军事装备，并被很多国家作为战略管控及储备的重要物质。西方发达国家强制要求在建材产品、电子电器产品、塑料制品等易燃材料中添加卤化锑作为阻燃材料，且目前尚未发现比锑更好的阻燃代替品。同时，锑具有遇热收缩、遇冷膨胀的特性，并常以合金形式应用于军事武器。此外，锑还具有耐腐蚀和高强度特性，并常作为转轴生产的关键材料应用于机械齿轮。
从国内锑市场的消费结构来看，用于阻燃剂生产的锑约占锑消耗总量的55%左右，铅酸蓄电池占比15%，聚酯催化占比15%，玻璃陶瓷占比10%。此外，锑在光伏电池等领域的需求增长迅速。
中国锑需求分布 资料来源：未来智库
顾名思义，阻燃剂是用以阻止材料被引燃及抑制火焰传播的助剂，主要用于塑料、橡胶、玻璃、冶金等产品，终端应用包括电线电缆、家用电器、汽车等领域，和宏观环境相关性很高。锑系阻燃剂在无机阻燃剂中占有重要地位，具有极好的阻燃效率和绝缘能力，虽然价格昂贵，但预计在未来很长一段时间内都难以被替代。
锑系阻燃剂还可用于飞机、火箭或导弹的发射器，以防止发射器被火焰烧坏，使用锑材料的飞机发动机能获得更高的燃烧温度，这些都凸显了锑系阻燃剂的重要性。
锑还被用于光伏玻璃。焦锑酸钠在光伏玻璃中主要起澄清作用，是一种优质的澄清剂。根据CPIA的数据，全球光伏新增装机规模2030年或达到312-362GW，伴随着双波组件渗透率的提升，预计将带动锑的需求进一步上涨。
全球新增光伏装机容量预测（单位：GW） 资料来源：CPIA
未来由于新矿山投产较少、锑矿储量减少、采矿成本逐年上升、环保政策趋严抑制锑供应增长，供需缺口持续存在，而受益于光伏玻璃澄清剂和阻燃剂市场需求增长，下游需求预期向好，锑价预计将维持高位。
锑的价格走势 资料来源：同花顺iFinD
二、从优势金属到“濒危”金属
虽然中国当前依然是全球第一大锑矿资源国，但由于中国同时也是全球锑最大的需求国，供需格局依然不容乐观。根据中国五矿集团有限公司中国金属矿业经济研究院的数据，截至2021年底，我国主要战略性金属矿产的对外依存度均接近或超过石油、天然气、煤炭等能源类矿产，其中，镍、钽、铌、铪等金属的对外依存度超过90%，铬、钴的对外依存度甚至接近100%，面临着极大的卡脖子风险。
中国战略性金属资源的对外依存度 资料来源：知网
然而，锑却在众多的战略金属中独树一帜，因为锑曾经是中国的优势金属。
中国的锑矿资源储量位居全球首位，并长期是全球最大的出口国。2014年，中国拥有95万吨锑矿储量，占全球锑资源储备的53%，然而经过若干年的过度开采，当前中国仅剩下35万吨锑储量，仅占全球锑资源储备的17.5%，这意味着，中国63%的储量已经被消耗。
2022年全球锑储量情况 资料来源：东方证券
2022 年中国锑金属储量为35 万吨，产量为6 万吨，锑矿资源储量静态储采比仅为5.83 年。我们都知道中国贫油，但中国原油静态储采比尚且有17.8年，锑比原油更为短缺，曾经的优势金属已经成为“濒危”品种。
鉴于锑资源如此重要且难以再生，从2019年开始，我国开始采取补救措施。锑矿资源开始采用自采+进口的模式，50%的锑矿靠进口，剩下50%自采自用。中国锑产量的缩减也带动了全球锑供给的减少。国内锑矿供应受到地缘政治、国际贸易、环境环保的影响以及开采难度增加等原因呈现下降趋势，中国锑矿产量2014年12万吨下降到2022年的6万吨，下降了一半。
中国锑产量情况 资料来源：东方证券
三、用时方恨少
与锑光鲜的市场应用相比，锑的生产过程并不友好。锑具有潜在毒性和致癌性，并可以通过呼吸、消化或皮肤接触等多种途径进入人或动物体内。中国是锑储量最丰富的国家，矿区及其周围地区在开采和冶炼过程中排放了大量的锑，造成了严重的锑污染，部分采矿点以及邻近的地表水水样中锑的含量是最高允许质量浓度的几千甚至上万倍。
在利益驱动下，我国过去曾经出现大量小型金属矿，宝贵的矿藏资源被私采滥挖、盗采偷卖，不仅造成资源大量浪费，而且对资源所在地的自然环境造成极大的污染，后续治理成本高企，短期利益的代价是一地鸡毛。
另外，锑的回收也极其困难，这也是锑如此稀缺的原因之一。铅蓄电池上的铅锑合金栅板可以回收，然而其他领域（如阻燃剂）上由于锑的占比很低，从而几乎没有回收的价值。
阻燃剂、光伏、军工等领域对锑的需求快速增长，国际“断链”、“脱钩”趋势也越来越明显，而我们已经没有多少牌可打。我们也越来越意识到，过快地开采资源虽然会增加短期收益，长期来看却会贻害无穷。从全球储量绝对老大到对外依存度50%，锑的教训不可谓不惨痛，锑的供需格局可能比我们预想的更为严峻。
而我们亡羊补牢的补救措施，或许也有些晚了。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
$湖南黄金(SZ002155)$$华钰矿业(SH601020)$$华锡有色(SH600301)$
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