上周市场回顾-利率债
一级市场：
国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
上周地产政策加码放松，债市受到较大的冲击，各期限收益率均大幅上行，曲线继续走平。截止至9月4日，1年期国债收益率报在1.9578%，较8月25日上行5.27bp；10年国债收益率报在2.5805%，较8月25日上行2.75bp。中债总财富指数下跌0.14%，长端指数跌幅大于短端。
上周市场回顾-信用债
一级市场：
非金融企业短融、中票、企业债、公司债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
上周，受政策扰动，信用债估值调整较大，全周来看，信用债收益率全面上行，产业债上行幅度大于城投债，短端上行幅度大于长端，1Y及以内上行6-10BP；信用利差方面，短端利差走阔明显，长端受国开债上行影响，利差被动小幅压缩。
纯债方面投资策略
上周债市收益率上行居多，月末资金紧张，短端上行幅度较大，此外活跃资本市场、稳经济的政策出台，亦对债市不利。
从经济基本面看，8月份制造业PMI读数上升，但仍然没有站上荣枯线，库存低位下经济弱修复。周末一线城市官宣认房不认贷，高频数据仍然有待观察，从通胀的情况看，8月份PPI明显回升，但同比仍在负区间，猪肉、农产品价格有所回升，整体看通胀的读数将有所上行。
从政策面看，一线城市官宣“认房不认贷”，意在释放部分房地产需求，提升居民信用扩张能力，财政部调降印花税、证监会规范坚持等意在提振股市信心。地方债发行增多叠加月末，资金利率上行。
从债市策略看，在经历了今年3月份以来的牛市，债市累积的浮盈已经较为丰厚，房地产调控政策放松、稳经济的政策出台短期内利空债市，且需要提防兑现浮盈、股债跷跷板等机构行为可能带来的超调，债市短期偏防御，压缩杠杆和久期。但中长期看，房地产调控政策放松难抵行业供需格局的根本性变化，且防范和化解地方隐形债务风险、提振总需求依然需要货币宽松护航，10年国债在2.65%左右应是较好的配置点位。但也应该看到，近期稳增长的政策出台密集，有累积效应，因此我们认为：当前的债市投资宜谨慎，组合降低仓位、降低久期，观望一段时间应是更优的策略。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$
$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金及第中短债债券B(OTCFUND|015312)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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