【热威股份】电热元件龙头公司，汽车热管理将带来新的业务增长极！

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公司概况：

热威股份主要从事电热元件和组件的研发、生产及销售，主要产品包括民用电器电热元件、商用电器电热元件、工业装备电热元件和新能源汽车电热元件。

公司在民用电器电热元件领域规模优势突出，电热元件产量居全球前三。公司在国内拥有4个制造基地和1个泰国基地，每年向市场提供近亿件电加热产品，现已在民用电器电热元件领域建立起规模优势。经过长期深耕，公司在电热领域积累了大量优质客户，包括美的、三星、海尔、德龙、阿奇力克、松下、博世、伊莱克斯、威能、惠而浦等国内外知名电器企业。

公司电热元件技术外拓至新能源汽车热管理领域有望贡献公司新增长极。公司在新能源汽车电热元件业务收入增长迅速，从2020年的28.95万元提升到2022年的6,062.94万元。公司已与全球知名汽车零部件供应商博格华纳建立起良好的关系，批量供货顺利，并通过其进入到宝马、戴姆勒、大众、吉利等一线主流整车厂的供应链中。

公司财务：

公司2020-2022年分别实现营业收入14.56亿元/18.02亿元/16.87亿元，YOY依次为8.91%/23.83%/-6.41%，三年营业收入的年复合增速8.07%；实现归母净利润1.14亿元/2.32亿元/2.42亿元，YOY依次为-33.88%/102.71%/4.30%，三年归母净利润的年复合增速11.82%。最新报告期，2023年1-6月公司实现营业收入8.24亿元，同比上升1.75%；实现归母净利润1.18亿元，同比上升15.58%。

根据初步预测，预计公司2023年1-9月实现归母净利润2.00-2.20亿元，较上年同期变动19.82%-31.81%。

可比公司：

同行业上市公司对比：综合考虑业务与产品类型等方面，选取东方电热、三花智控为热威股份的可比上市公司；从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为125.83亿元，销售毛利率为23.12%；可比PE-TTM（算术平均）为31.78X；相较而言，公司营收规模低于行业可比公司平均，毛利率高于行业可比公司平均。

大数据分析：

公司涉及概念：家电零部件、新能源汽车、汽车热管理等。

公司所处家电零部件行业，行业地位较高，下游客户遍及全球，并且公司在新能源汽车热管理方面，开发的新的业务增长极，前景向好。从公司发行市盈率来看，略高于行业平均水平。发行价处于近期中下水平，但公司总市值较高，或影响上市盈利空间。个人预计上市破发概率较低，可全力申购！

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