价值投资太赞了，老鲍又新高了！

当下的A股市场整体还是一个偏震荡的行情，这样比较考验操作。在震荡市能有正收益的人都是高手。此前提到的景顺长城能源基建的鲍无可就是这样的一位高手。2019年以来连续4年正收益，分别为：2019年收益14.81%， 2020年收益14.08%，2021年收益18.44%，2022年收益1.09%，2023上半年收益14.76%，近1年同类排名第2。

为什么他有这么亮眼的业绩？我觉得跟他的严守安全边际的深度价值投资风格有很大关系。比如在A股市场最热门的方向仍是人工智能时，受益于AI的热度，能源基建基金一些持仓在二季度大幅上涨，估值水平也随之提升，安全边际有所下降，因此鲍神在较高的位置选择获利了结。就是这么果断：贵了，所以卖了。

每次做出卖出决策时，需要承担后续踏空的风险。但是对于鲍无可来说，继续持有的风险可能大于收益。正是这样的特点，鲍无可管理基金回撤控制都比较好。2019年以来，能源基建基金最大回撤控制在-9.05%，而同期沪深300指数最大回撤-23.99%。

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