近日A股市场的成交额持续缩量，交投情绪不振。这其实一方面和长假前，资金态度偏谨慎、有节前兑现情绪有关，另一方面，隔夜美联储FOMC议息会议决定在九月暂停加息，但点阵图大幅上调了美国经济增长的预期，因而降息预期延后，美债利率或将维持一段时间高位震荡的预期来袭，美元汇率走强、外资从A股形成了流动性挤兑之势。

 

阶段性交易因素和海外市场环境的影响难以规避，但A股中长期表现的逻辑其实最终还是会落到国内经济内生动能，以及我们在行业中能否足够聚焦产业趋势、成长潜力以及估值中枢有着明显正向变化的领域。所以在当下，我们并不会受短期情绪裹挟，在仓位和个股上做出大开大合之举。但我们认为，我国今年实体经济在弱复苏通道中，持续边际改善，市场有望重演弱复苏、结构性行情中，“价值搭台，成长唱戏”的交易范式。而在基本面支撑下随着市场逐步企稳，泛消费领域内，我们认为游戏传媒、出版、影视等AI应用赛道更加具有弹性，匹配产业政策和技术迭代进程的这些方向，或已经由短期主题炒作，过渡到中观产业趋势的投资中了。

 $中邮消费升级(OTCFUND|003513)$#AI线逆势活跃，能否持续？#

（个股/行业/市场观点仅代表特定阶段的个人观点，不构成投资建议及承诺，基金有风险，投资需谨慎，所提行业/个股仅作行业解读示例，在此不作任何个股推荐）

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