【上周市场回顾】
一级市场：国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
上周债市走势波动加大，收益率先下后上，特别是周五受诸多消息面影响上行加速，10年国债再逼近2.70%关键点位。截止至9月22日，1年期国债收益率报在2.1977%，较9月15日上行6.05bp；10年国债收益率报在2.6776%，较9月15日上行3.76bp。中债总财富指数微跌0.09%，长端指数跌幅略大于短端。
【投资策略】
上周利率债收益率普遍上行，短端上行幅度大于长端，国债上行幅度大于国开债，政府债发行增多，资金利率偏高是主要原因。
从经济基本面看，一线城市“认房不认贷”政策落地后，商品房市场经历了从活跃到常态的回归，目前看政策效应已基本消耗完毕，仍然需要新增政策以扭转市场的颓势。今年国庆中秋长假较长，旅客出行人数较大，预计对假期消费有所提振，关注长期期间的高频数据情况。
从政策面看，降准0.25%为商业银行补充长期流动性，8月份以来政府债发行加速，9月份发行节奏仍然较快，叠加税期和季末等因素，存在一定的流动性缺口，央行降准同时MLF超额续作，货币政策仍将保持流动性合理充裕。
从利率债策略看，近期利率债持续调整，资金利率上行、政府债发行增多、经济数据有所改善是主要原因。对于经济基本面，经济改善是低位的弱改善，高频数据显示商品房成交已开始回落，政策效应已经弱化。此轮债市调整从8月下旬以来，十年期国债收益率的估值已经从2.54%回升至逼近2.7%的位置，已经高于1年期MLF利率约20bp，当前利率债处于恐慌性踩踏行情，从赔率看已经处于较好的位置。前瞻性地看，跨季之后，政府债供给、季末因素对资金利率的扰动下降，短端利率债的投资价值较高，逢调整可逐步加仓。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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